Hvad er egenkapital? Sådan læser du tallet i regnskabet
Egenkapitalen er forskellen mellem et selskabs aktiver og dets gæld. Den svarer til den del af selskabets værdi, der regnskabsmæssigt tilhører aktionærerne. Du finder den i balancen i årsrapporten.
Opdateret 16. oktober 2026
Sådan beregner du egenkapitalen
Egenkapital = aktiver minus gæld. Tallet står på passivsiden af balancen sammen med gælden. Egenkapitalen består af den kapital, aktionærerne har skudt ind, og de overskud, selskabet har tjent og ikke udbetalt.
Egenkapitalen vokser, når selskabet tjener penge og beholder dem. Den falder, når selskabet har underskud, betaler udbytte eller køber egne aktier tilbage.
Eksempel
Et selskab har aktiver for 10 mia. kr. og gæld for 6 mia. kr. Egenkapitalen er 4 mia. kr. Soliditetsgraden, altså egenkapitalen i procent af aktiverne, er 40 %.
Har selskabet 200 mio. aktier, er egenkapitalen pr. aktie 4 mia. / 200 mio. = 20 kr. I regnskaber kaldes tallet også indre værdi. Står aktien i 50 kr., er P/B 50 / 20 = 2,5. Du betaler altså 2,5 kr. for hver krone bogført egenkapital.
Tjener selskabet 600 mio. kr. efter skat, er ROE 600 mio. / 4 mia. = 15 %. Selskabet har skabt et overskud svarende til 15 % af aktionærernes regnskabsmæssige kapital.
Hvad fortæller egenkapitalen?
En stor egenkapital i forhold til aktiverne giver en buffer mod tab. Selskaber med meget gæld i forhold til egenkapitalen er mere sårbare over for faldende indtjening og stigende renter. Se også gældsgrad.
Egenkapitalen er en regnskabsværdi og ikke det, selskabet er værd på børsen. Markedsværdien afspejler forventninger til den fremtidige indtjening og kan være langt højere, især for selskaber med værdifulde varemærker, patenter eller software, der ikke står i balancen.
Egenkapital i danske årsrapporter
I danske årsrapporter er egenkapitalen typisk delt op i aktiekapital, reserver og overført resultat. Aktiekapitalen er aktiernes pålydende værdi og siger ikke noget om, hvad aktierne er værd. Det udbytte, bestyrelsen foreslår for året, bliver først en gæld, når generalforsamlingen har vedtaget det. Indtil da indgår det i egenkapitalen.
Bliver overskuddet i selskabet, vokser egenkapitalen. For dig som aktionær i frie midler betyder det, at værdien først beskattes, når du modtager udbytte eller sælger aktien.
Det skal du være opmærksom på
Store aktietilbagekøb kan presse egenkapitalen ned og i nogle tilfælde gøre den negativ, selv om selskabet tjener godt. Så bliver ROE meget høj eller meningsløs, og P/B kan ikke bruges. Læs mere om aktietilbagekøb.
Egenkapitalen kan også bygge på store immaterielle aktiver som goodwill fra opkøb. Bliver de nedskrevet, falder egenkapitalen, uden at der er gået kontanter ud af selskabet. Læs mere i guiden lær at læse et regnskab.
Ofte stillede spørgsmål
- Hvordan beregner man egenkapital?
- Træk den samlede gæld fra de samlede aktiver. Et selskab med aktiver for 10 mia. kr. og gæld for 6 mia. kr. har en egenkapital på 4 mia. kr.
- Hvad betyder negativ egenkapital?
- At gælden er større end aktiverne i regnskabet. Det kan skyldes store underskud, men også store aktietilbagekøb og udbytter i et selskab med god indtjening. Årsagen er afgørende.
- Er egenkapital det samme som markedsværdi?
- Nej. Egenkapitalen er en bogført værdi i regnskabet. Markedsværdien er kursen gange antallet af aktier og afspejler investorernes forventninger til fremtiden.