Hvad er payout ratio? Sådan læser du udbyttebetalingsgraden
Payout ratio (udbyttebetalingsgrad) er den andel af overskuddet, et selskab udbetaler som udbytte. Med en indtjening pr. aktie på 20 kr. og et udbytte på 8 kr. er payout ratio 40 %. En meget høj payout ratio kan betyde, at udbyttet bliver svært at opretholde, hvis indtjeningen falder.
Opdateret 16. oktober 2026
Sådan beregner du payout ratio
Payout ratio = udbytte pr. aktie / indtjening pr. aktie (EPS) × 100. Du kan også bruge tal for hele selskabet: det samlede udbytte divideret med nettoresultatet.
Mange regner også en udgave med fri cash flow i stedet for overskuddet. Udbytte betales med kontanter, og det regnskabsmæssige overskud er ikke altid det samme som penge i kassen.
Eksempel
Et selskab tjener 20 kr. pr. aktie og udbetaler 8 kr. i udbytte. Payout ratio er 8 / 20 = 40 %. De resterende 60 % bliver i selskabet og kan bruges til investeringer, afdrag på gæld eller aktietilbagekøb.
Falder indtjeningen næste år til 10 kr., og selskabet holder udbyttet på 8 kr., stiger payout ratio til 80 %. Falder indtjeningen til 6 kr., er payout ratio 8 / 6 = 133 %. Selskabet udbetaler da mere, end det tjener. Det kan kun fortsætte en tid, fx ved at bruge af kassen eller låne.
Hvad er en høj eller lav payout ratio?
Der findes ikke et rigtigt niveau. Modne selskaber med stabil indtjening, fx forsyningsselskaber, kan holde en høj payout ratio. Vækstselskaber udbetaler ofte lidt eller intet, fordi de investerer overskuddet i ny vækst.
Sammenlign med selskabets egen historik og udbyttepolitik. Mange børsnoterede selskaber skriver i årsrapporten, hvor stor en del af overskuddet de sigter mod at udbetale. Læs mere om at vælge aktier efter udbytte i guiden til udbytteinvestering.
Aktietilbagekøb er en anden måde at give penge tilbage til aktionærerne på. Et selskab kan derfor have en lav payout ratio og alligevel sende en stor del af overskuddet tilbage, hvis det også køber egne aktier. Se på begge dele, når du vurderer, hvor meget selskabet deler ud.
Payout ratio for danske investorer
Udbytte fra danske aktier i frie midler er aktieindkomst. Der indeholdes 27 % i udbytteskat ved udbetalingen. Er din samlede aktieindkomst over 79.400 kr. i 2026, er skatten 42 % af resten. På en aktiesparekonto betaler du 17 % af det samlede afkast.
Udbytte fra amerikanske aktier bliver pålagt 15 % kildeskat, hvis du har udfyldt en W-8BEN, og ellers 30 %. Regn på dit forventede udbytte efter skat med udbytteberegneren.
Ofte stillede spørgsmål
- Hvordan beregner man payout ratio?
- Del udbyttet pr. aktie med indtjeningen pr. aktie. Et udbytte på 8 kr. og en indtjening på 20 kr. giver en payout ratio på 40 %.
- Hvad betyder en payout ratio over 100 %?
- At selskabet udbetaler mere i udbytte, end det har tjent i perioden. Det kan ske i et enkelt svagt år, men varer det flere år, kan det være et tegn på, at udbyttet skal sættes ned. Tjek også, om selskabet låner penge for at betale udbyttet.
- Hvad er forskellen på payout ratio og udbytteprocent?
- Payout ratio sætter udbyttet i forhold til indtjeningen. Udbytteprocenten sætter udbyttet i forhold til aktiekursen og viser, hvor meget du får i udbytte af det beløb, du har investeret.