Hvad betyder en P/B under 1?

At aktien handles til mindre end den bogførte egenkapital. Det kan betyde, at aktien er billig, men også at markedet venter tab, nedskrivninger eller lav indtjening.

Hvad er forskellen på P/B og P/E?

P/B sammenligner kursen med egenkapitalen i balancen. P/E sammenligner kursen med indtjeningen i resultatopgørelsen. Sammenhængen er P/B = P/E × ROE.

Hvorfor kaldes P/B for kurs/indre værdi?

I danske regnskaber kaldes egenkapitalen pr. aktie den indre værdi. Kurs/indre værdi er derfor det samme som P/B. Indre værdi bruges dog også om et skøn over, hvad en aktie reelt er værd, så tjek, hvilken betydning der menes.

Hvad er P/B? Sådan bruger du kurs/indre værdi

P/B (price/book), på dansk kurs/indre værdi, er aktiekursen divideret med egenkapitalen pr. aktie. Nøgletallet viser, hvad du betaler for hver krone af selskabets bogførte egenkapital. En P/B under 1 betyder, at aktien handles under den regnskabsmæssige egenkapital.

Opdateret 16. oktober 2026

Sådan beregner du P/B

P/B = aktiekurs / indre værdi pr. aktie. Den indre værdi pr. aktie er egenkapitalen divideret med antallet af aktier. Du kan også regne på hele selskabet: markedsværdi divideret med egenkapitalen. Det giver det samme.

Egenkapitalen finder du i selskabets balance. Den er forskellen mellem aktiver og gæld, altså det, der regnskabsmæssigt tilhører aktionærerne. Står egenkapitalen fx til 2 mia. kr., og har selskabet 20 mio. aktier, er den indre værdi pr. aktie 100 kr.

Eksempel

En aktie koster 150 kr., og egenkapitalen pr. aktie er 100 kr. P/B er 150 / 100 = 1,5. Du betaler altså 1,50 kr. for hver krone i bogført egenkapital.

En bank har en egenkapital på 20 mia. kr. og en markedsværdi på 16 mia. kr. P/B er 16 / 20 = 0,8. Markedet prissætter banken 20 % under den bogførte værdi. Det kan skyldes, at investorerne venter tab på udlån, eller at de mener, at banken tjener for lidt på sin egenkapital.

Der er en enkel sammenhæng mellem nøgletallene: P/B = P/E × ROE. Et selskab med et P/E på 15 og en egenkapitalforrentning på 10 % har en P/B på 15 × 0,10 = 1,5.

Hvornår giver P/B mening?

P/B passer bedst til selskaber, hvor balancen afspejler værdien, fx banker, forsikringsselskaber og ejendomsselskaber. Deres aktiver er i høj grad finansielle eller måles tæt på markedsværdien. For banker ser mange på P/B sammen med egenkapitalforrentningen. En bank, der forrenter sin egenkapital med 12 %, tjener dobbelt så meget pr. krone som en bank med 6 %, og kan derfor med god grund handle til en højere P/B.

For software-, medicinal- og brandvirksomheder siger tallet mindre. Deres vigtigste værdier, som patenter, brands og medarbejdere, står ofte ikke eller kun delvist i balancen. Derfor har sådanne selskaber typisk en høj P/B. Value-investorer har traditionelt brugt en lav P/B til at finde aktier, der kan være billige.

Det skal du være opmærksom på

En lav P/B er ikke automatisk et tilbud. Egenkapitalen kan være for højt bogført, fx hvis selskabet har aktiver, der skal nedskrives. Omvendt trækker aktietilbagekøb og store udbytter egenkapitalen ned og kan få P/B til at se høj ud.

Brug derfor P/B sammen med P/E og ROE og sammenlign med selskaber i samme branche. Læs mere i guiden til aktienøgletal.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad betyder en P/B under 1?: At aktien handles til mindre end den bogførte egenkapital. Det kan betyde, at aktien er billig, men også at markedet venter tab, nedskrivninger eller lav indtjening.
Hvad er forskellen på P/B og P/E?: P/B sammenligner kursen med egenkapitalen i balancen. P/E sammenligner kursen med indtjeningen i resultatopgørelsen. Sammenhængen er P/B = P/E × ROE.
Hvorfor kaldes P/B for kurs/indre værdi?: I danske regnskaber kaldes egenkapitalen pr. aktie den indre værdi. Kurs/indre værdi er derfor det samme som P/B. Indre værdi bruges dog også om et skøn over, hvad en aktie reelt er værd, så tjek, hvilken betydning der menes.

Relaterede begreber

Læs videre

Aktienøgletal: P/E, P/B, ROE og de vigtigste tal til aktieanalyse