Hvad er systematisk risiko? Den risiko du ikke kan sprede væk

Sådan fungerer systematisk risiko

Risikoen i en aktie kan deles i to. Den ene del hænger sammen med selskabet selv og kaldes usystematisk risiko. Den anden del kommer fra forhold, der påvirker næsten alle selskaber på én gang. Det er den systematiske risiko.

Typiske kilder er en recession, stigende renter, høj inflation, finanskriser, pandemier og politiske chok. Under finanskrisen i 2008 og coronakrisen i 2020 faldt aktiekurserne bredt over hele verden på samme tid. Det hjalp ikke meget at eje mange forskellige aktier, fordi næsten alle faldt sammen.

Eksempel

Du ejer en global indeksfond, der følger MSCI World med ca. 1.250 selskaber i 23 udviklede lande. Går et enkelt selskab konkurs, betyder det næsten intet for dig. Falder hele aktiemarkedet 30 % i en krise, falder din fond også ca. 30 %, fordi alle selskaberne rammes på én gang.

Systematisk risiko måles ofte med beta. En aktie med en beta på 1,2 har historisk bevæget sig 1,2 % for hver 1 %, markedet har bevæget sig. Falder markedet 10 %, kan du forvente et fald på ca. 12 % i aktien, hvis sammenhængen holder. En aktie med en beta på 0,8 ville falde ca. 8 %.

Derfor får du betaling for systematisk risiko

Ifølge finansteorien, bl.a. CAPM-modellen, belønnes investorer kun for den risiko, de ikke kan sprede væk. Den usystematiske risiko kan fjernes ved at eje mange aktier, så markedet betaler ikke ekstra for at bære den. Den systematiske risiko kan ingen undgå, og derfor kræver investorer et højere forventet afkast for at eje aktier frem for sikre obligationer.

Et højere forventet afkast er ikke en garanti. I perioder giver den systematiske risiko store tab, og det kan tage år, før kurserne er tilbage på det tidligere niveau.

Sådan styrer du, hvor meget du bærer

Du kan ikke sprede systematisk risiko væk inden for aktiemarkedet. Du kan derimod bestemme, hvor meget af den du bærer, gennem din aktivfordeling. Det handler om, hvor stor en del af formuen der står i aktier, og hvor stor en del der står i obligationer og kontanter.

Jo længere din tidshorisont er, desto mere tid har du til at komme igennem et fald. Har du brug for pengene inden for få år, betyder et krak mere for dig. Læs mere om de to typer risiko i guiden til risikospredning.

Ofte stillede spørgsmål

Kan man sprede sig ud af systematisk risiko?

Nej. Systematisk risiko rammer hele markedet, så den forsvinder ikke, selvom du ejer mange aktier. Du kan derimod mindske den ved at have en mindre del af formuen i aktier.

Hvad er eksempler på systematisk risiko?

Recessioner, renteændringer, inflation, finanskriser og pandemier. Det er begivenheder, der påvirker næsten alle selskaber på samme tid.

Hvad er forskellen på systematisk og usystematisk risiko?

Systematisk risiko rammer hele markedet og kan ikke fjernes ved spredning. Usystematisk risiko knytter sig til ét selskab eller én branche og kan i høj grad fjernes ved at eje mange forskellige aktier.

Relaterede begreber

• Usystematisk risiko
• Diversificering
• Beta

Læs videre

Risikospredning: Sådan diversificerer du din aktieportefølje