Hvad er koncentrationsrisiko? Når for meget ligger ét sted

Hvor opstår koncentrationsrisiko?

Den mest synlige form er en stor position i én aktie, fx fordi aktien er steget meget, eller fordi du har fået aktier gennem dit job. Men koncentration kan også gemme sig i sektorer, lande og valutaer. Flere forskellige fonde kan fx ende med at eje de samme store selskaber.

Koncentrationsrisiko hænger tæt sammen med usystematisk risiko, altså den risiko, der knytter sig til det enkelte selskab eller den enkelte sektor. Den kan reduceres ved at sprede investeringerne, i modsætning til markedsrisikoen, som rammer alle aktier.

Eksempel

Ligger 40 % af porteføljen i én aktie, og falder den 50 %, falder porteføljen 20 % alene af den grund. Stiger resten af porteføljen samtidig 5 %, giver det kun 0,6 × 5 % = 3 % tilbage, og porteføljen ender med et fald på 17 %.

For at komme tilbage skal aktien stige 100 %, fordi den skal fordobles fra det halve. Havde aktien kun udgjort 5 % af porteføljen, havde det samme fald kostet 2,5 % af den samlede værdi.

Koncentrationsrisiko for danske investorer

Det danske aktiemarked har få meget store selskaber. I C25-indekset må et selskab højst veje 15 % ved revisionerne i juni og december, men vægten kan vokse igen mellem revisionerne. En fond, der kun følger danske aktier, er derfor mere afhængig af få selskaber end en global fond. Læs mere om C25-indekset.

Har du medarbejderaktier, afhænger både din løn og en del af din opsparing af samme selskab. Går det skidt for virksomheden, kan du miste indtægt og formue på samme tid.

Det skal du være opmærksom på

Se på, hvor stor en andel af din samlede formue der ligger i din største aktie, din største sektor og dit største land. Tæl fondenes indhold med. En global indeksfond vægtet efter markedsværdi har også sine største selskaber og en stor andel i amerikanske aktier.

Spredning betyder ikke, at du undgår tab, men at ét enkelt tab ikke kan vælte hele planen. Læs mere i guiden til risikospredning, og se hvordan det hænger sammen med porteføljeopbygning.

Ofte stillede spørgsmål

Hvor meget må én aktie fylde i porteføljen?

Der er ingen fast regel. Jo større andel, jo mere afhænger dit resultat af det ene selskab. Regn på, hvad et fald på 50 % i din største position vil betyde for hele porteføljen.

Har en indeksfond koncentrationsrisiko?

Risikoen ved enkelte selskaber er lav, men et indeks kan være tungt i ét land eller én sektor. Et globalt indeks vægtet efter markedsværdi har fx en stor andel i amerikanske aktier.

Hvad er forskellen på koncentrationsrisiko og diversificering?

Diversificering betyder, at investeringerne er spredt på mange selskaber, sektorer og lande. Koncentrationsrisiko er den risiko, der opstår, når spredningen mangler.

Relaterede begreber

• Diversificering
• Usystematisk risiko

Læs videre

Risikospredning: Sådan diversificerer du din aktieportefølje