Hvad er en recession? Og hvad betyder den for aktier?

Sådan defineres en recession

BNP (bruttonationalproduktet) er den samlede værdi af det, der produceres i et land. Falder BNP to kvartaler i træk, kaldes det ofte en teknisk recession. I Danmark offentliggør Danmarks Statistik tallene for BNP hvert kvartal.

Reglen er ikke en officiel definition. I USA vurderer National Bureau of Economic Research (NBER) recessioner ud fra et bredere billede, blandt andet beskæftigelse, indkomster, industriproduktion og detailsalg. Her er en recession et betydeligt fald i den økonomiske aktivitet, som er bredt ud over økonomien og varer mere end nogle få måneder.

Eksempel

Et land har et BNP på 700 mia. kr. i et kvartal. Næste kvartal falder det 0,4 % til 697,2 mia. kr., og kvartalet efter falder det 0,3 % til ca. 695,1 mia. kr. To kvartaler i træk med fald betyder, at landet efter tommelfingerreglen er i recession.

Samlet er faldet kun ca. 0,7 %. Det kan alligevel være nok til at give stigende ledighed og lavere indtjening i mange selskaber, fordi virksomhederne holder igen med investeringer og ansættelser.

Recession og aktier

Aktiemarkedet handler på forventninger. Kurserne kan derfor falde, før en recession er bekræftet i BNP-tallene, og begynde at stige igen, mens økonomien stadig er svag. Tallene for BNP kommer først efter kvartalets udgang og bliver ofte revideret senere.

Ikke alle selskaber rammes lige hårdt. Selskaber, der sælger nødvendigheder som el, vand og dagligvarer, har typisk mere stabil indtjening end cykliske selskaber inden for fx byggeri, industri og luksusvarer. Læs mere om konjunkturer og investering og defensiv investering.

Centralbanker sænker ofte styringsrenten i en recession for at sætte gang i økonomien. Lavere renter kan støtte aktiekurserne, men de ændrer ikke på, at selskabernes indtjening kan falde i en periode.

Det skal du være opmærksom på

Recessioner er svære at forudsige, og det er endnu sværere at forudsige, hvordan aktiemarkedet reagerer. At sælge i forventning om en recession er en form for markedstiming.

Under en recession kan aktiekurserne falde så meget, at det bliver til et bear market. Har du brug for pengene inden for få år, betyder det derfor meget, hvor stor en del af dem der står i aktier.

En recession kan også ramme din egen indkomst, fx hvis du mister dit job. En kontant buffer gør det lettere at undgå at sælge aktier i en nedtur, hvis indtægten falder. Læs mere om at bygge en nødfond.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er en teknisk recession?

En teknisk recession er to kvartaler i træk med fald i BNP. Det er en tommelfingerregel og ikke en officiel definition.

Hvad sker der med aktier i en recession?

Aktiekurserne falder ofte, fordi selskabernes indtjening falder. Markedet kan dog falde, før recessionen er bekræftet, og stige igen, før den er slut.

Hvad er forskellen på en recession og en depression?

En depression er en meget dyb og langvarig recession. Der er ingen fast grænse, men ordet bruges om alvorlige kriser med kraftige fald i produktion og beskæftigelse over flere år.

Relaterede begreber

• Bear market
• Styringsrente
• High yield-obligation

Læs videre

Konjunkturer og investering 2026: Sådan bruger du konjunkturcyklusser i din portefølje