Hvad er forskellen på kuponrente og effektiv rente?

Kuponrenten er den faste rente, der beregnes af den pålydende værdi. Den effektive rente er det samlede årlige afkast, når der også tages højde for den kurs, du køber til.

Hvorfor er den effektive rente højere end den faste rente?

Fordi obligationen handles under kurs 100. Du får 100 tilbage ved udløb, og kursgevinsten løfter det årlige afkast. Handles obligationen over 100, er den effektive rente lavere end den faste rente.

Er den effektive rente før eller efter skat?

Før skat. I frie midler beskattes renter som kapitalindkomst, og kursgevinster og kurstab tæller med, hvis nettoresultatet på obligationer og andre fordringer i året overstiger 2.000 kr.

Hvad er effektiv rente? Sådan beregnes obligationens afkast

Den effektive rente er det årlige afkast, du får på en obligation, hvis du holder den til udløb, og alle betalinger sker som aftalt. Den tager højde for både den faste rente og forskellen mellem købskursen og kurs 100. Derfor kan den være højere eller lavere end den rente, der står på obligationen.

Opdateret 16. oktober 2026

Sådan fungerer effektiv rente

En obligation har en fast rente, også kaldet kuponrente, som beregnes af den pålydende værdi. Men obligationen handles sjældent præcis til kurs 100. Køber du under kurs 100, får du en kursgevinst ved udløb, fordi obligationen indfries til 100. Køber du over 100, får du et kurstab.

Den effektive rente samler den faste rente og kursgevinsten eller kurstabet i ét årligt tal. Teknisk er det den rente, der gør nutidsværdien af alle fremtidige betalinger lig med den kurs, du betaler i dag. Det gælder både statsobligationer, realkreditobligationer og virksomhedsobligationer.

Eksempel

Du køber en obligation med 2 % fast rente og 5 år til udløb til kurs 95. Hvert år får du 2 kr. i rente pr. 100 kr. i pålydende værdi, og ved udløb får du 100 kr. tilbage. Den effektive rente er ca. 3,1 %, fordi kursgevinsten på 5 kr. kommer oven i renten.

Havde obligationen 10 år til udløb, ville den effektive rente være ca. 2,6 %, fordi kursgevinsten fordeles over flere år. Købte du i stedet til kurs 105 med 5 år til udløb, ville den effektive rente kun være ca. 1,0 %, fordi du taber 5 kr. ved udløb.

Effektiv rente og renterisiko

Kurs og effektiv rente bevæger sig modsat. Stiger renten i markedet, falder kursen på eksisterende obligationer, så deres effektive rente passer til den nye rente. Det er renterisiko, og den er størst for obligationer med lang løbetid.

Den effektive rente gælder kun, hvis du holder obligationen til udløb. Sælger du før, afhænger dit afkast af kursen på salgstidspunktet. Ved konverterbare realkreditobligationer kan låntagerne desuden indfri lånet før tid, så de faktiske betalinger kan afvige fra det forventede. Læs mere om realkreditobligationer.

Skat og effektiv rente for danske investorer

Den effektive rente er før skat. I frie midler beskattes renterne som kapitalindkomst. Kursgevinster og kurstab på obligationer beskattes også som kapitalindkomst, men kun hvis din samlede nettogevinst eller nettotab på obligationer og andre fordringer i året overstiger 2.000 kr.

I en pensionsordning betales 15,3 % i PAL-skat af både renter og kursgevinster. Læs mere i guiden hvad er obligationer.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er forskellen på kuponrente og effektiv rente?: Kuponrenten er den faste rente, der beregnes af den pålydende værdi. Den effektive rente er det samlede årlige afkast, når der også tages højde for den kurs, du køber til.
Hvorfor er den effektive rente højere end den faste rente?: Fordi obligationen handles under kurs 100. Du får 100 tilbage ved udløb, og kursgevinsten løfter det årlige afkast. Handles obligationen over 100, er den effektive rente lavere end den faste rente.
Er den effektive rente før eller efter skat?: Før skat. I frie midler beskattes renter som kapitalindkomst, og kursgevinster og kurstab tæller med, hvis nettoresultatet på obligationer og andre fordringer i året overstiger 2.000 kr.

Relaterede begreber

Læs videre

Hvad er obligationer? Komplet guide til obligationsinvestering