ASML aktie 2026: Guide til ASML for danske investorer

Kort fortalt

• ASML er en hollandsk virksomhed, der laver litografimaskiner til chipproducenter. I 2025 var omsætningen 32,7 mia. euro, og nettoresultatet var 9,6 mia. euro. EUV-maskinerne stod for 11,6 mia. euro af salget.
• Aktien handles under tickeren ASML på Euronext Amsterdam i euro og på Nasdaq i dollar. ISIN-koden på Euronext er NL0010273215. Aktierne på Nasdaq er almindelige aktier og ikke ADR'er.
• Den 16. oktober 2026 lukkede aktien i 1.477,20 euro på Euronext Amsterdam. Det er ca. 60 % over lukkekursen ved udgangen af 2025 på 921,40 euro. Ganget med det gennemsnitlige antal aktier i 3. kvartal 2026 giver kursen en markedsværdi på ca. 566 mia. euro.
• Den 14. oktober 2026 indsnævrede ASML forventningen til omsætningen i 2026 til 44-45 mia. euro med en bruttomargin på ca. 56 %. I januar 2026 var forventningen 34-39 mia. euro.
• Udbyttet for 2025 var 7,50 euro pr. aktie mod 6,40 euro for 2024. For 2026 har ASML indtil videre besluttet to kvartalsudbytter på 1,88 euro. ASML køber desuden egne aktier for op til 12 mia. euro frem til udgangen af 2028.
• Nederlandene trækker 15 % i udbytteskat, og dobbeltbeskatningsoverenskomsten med Danmark giver også Nederlandene ret til 15 %. Satsen er den samme, uanset om du køber aktien på Euronext eller Nasdaq.
• Kunder i Kina stod for 29,1 % af omsætningen i 2025 og 36,1 % i 2024. Eksportkontrol fra Nederlandene, USA og EU er derfor en af de største risici ved aktien.

Om ASML: Maskinerne bag de mest avancerede chips

ASML blev grundlagt i 1984 som ASM Lithography, et joint venture mellem Philips og ASM International. I 1995 blev selskabet selvstændigt og børsnoteret i Amsterdam og New York. Hovedsædet ligger i Veldhoven nær Eindhoven. Ved udgangen af 3. kvartal 2026 (27. september 2026) havde ASML 44.681 medarbejdere på lønningslisten og 1.078 midlertidigt ansatte, opgjort som fuldtidsstillinger.

Litografi er det trin i chipproduktionen, hvor et mønster bliver overført til en siliciumskive med lys. Jo kortere bølgelængde lyset har, jo mindre detaljer kan maskinen tegne. ASML sælger to hovedtyper. DUV-maskiner (dyb ultraviolet) bruges til de fleste lag i en chip. EUV-maskiner (ekstrem ultraviolet) bruges til de mindste og mest kritiske lag i avancerede chips. Den nyeste generation, High NA EUV, hedder EXE. Den første blev sendt til en kunde i 2023.

Ud over nye maskiner tjener ASML penge på service og opgraderinger af de maskiner, kunderne allerede har. Det kalder selskabet Installed Base Management. Den del gav 8,2 mia. euro i 2025, svarende til ca. 25 % af omsætningen.

Kilde: ASML Annual Report 2025 (Form 20-F), note om omsætning. Systemer til logik-chips stod for 16,1 mia. euro af systemsalget i 2025 og systemer til hukommelse for 8,4 mia. euro.

To samarbejdspartnere er særligt vigtige. Carl Zeiss SMT er ASML's eneste leverandør af de optiske systemer, og ASML ejer 24,9 % af Carl Zeiss SMT Holding. I september 2025 investerede ASML desuden 1,3 mia. euro i det franske AI-selskab Mistral AI og ejede ved udgangen af 2025 11,1 % af selskabet på fuldt udvandet basis.

Administrerende direktør er franskmanden Christophe Fouquet, der blev CEO i 2024. Finansdirektør er Roger Dassen. Formand for tilsynsrådet (Supervisory Board) er danske Nils Andersen, som tidligere var topchef for A.P. Møller-Mærsk og Carlsberg. Ifølge ASML slutter hans periode ved generalforsamlingen i 2027.

Aktien: Ticker, ISIN og børser

ASML har én aktieklasse. Hver almindelig aktie har en pålydende værdi på 0,09 euro og giver én stemme. Aktien er noteret på Euronext Amsterdam, som ASML kalder sit primære handelssted, og på Nasdaq i New York. Tickeren er ASML begge steder.

Mange udenlandske selskaber er noteret i USA via ADR'er (American Depositary Receipts), som er beviser udstedt af en bank. ASML har ikke ADR'er. Selskabet har registreret sine almindelige aktier direkte på Nasdaq. Aktierne i USA står i et særskilt aktieregister i New York, som føres af JPMorgan Chase Bank.

Ved udgangen af 2025 var der 385.417.665 udestående aktier, når egne aktier ikke regnes med. I 3. kvartal 2026 var det gennemsnitlige antal aktier 383,1 mio., fordi ASML køber egne aktier tilbage. Lukkekursen 1.477,20 euro den 16. oktober 2026 ganget med 383,1 mio. aktier giver en markedsværdi på ca. 566 mia. euro. Tallet er et skøn, fordi antallet af aktier falder løbende, når ASML køber egne aktier.

ASML har ingen kontrollerende aktionær. I årsrapporten for 2025 er de største kendte aktionærer BlackRock med 6,83 % (ifølge en indberetning fra april 2025) og Capital Research and Management Company med 5,09 % (indberettet i juni 2025). Bestyrelsen og direktionen ejede tilsammen 0,01 %. En uafhængig fond, Stichting Preferente Aandelen ASML, har en option på at tegne præferenceaktier, hvis fondens bestyrelse vurderer, at selskabets interesser er truet, fx ved et uopfordret overtagelsesbud.

Kursudvikling 2016-2026

Tabellen viser lukkekursen på Euronext Amsterdam ved udgangen af hvert år, som ASML selv oplyser den i årsrapporterne. Tallene er kurser i euro uden udbytte. ASML's aktier havde en pålydende værdi på 0,09 euro både i 2020 og 2025, og kurserne er ikke justeret. Kursen for 16. oktober 2026 er lukkekursen fra Euronext.

Fra udgangen af 2016 til 16. oktober 2026 blev kursen knap 14 gange så høj. Udviklingen har ikke været jævn. I 2022 faldt aktien 28,7 %, og i 2024 lå den stort set stille. Den laveste lukkekurs i 2025 var 550,00 euro den 7. april 2025.

I 2026 er kursen steget, og ASML har i samme periode hævet forventningen til året to gange. Den højeste lukkekurs i perioden fra oktober 2024 til oktober 2026 var 1.721,40 euro den 30. juni 2026. Kursen den 16. oktober 2026 var ca. 14 % lavere end det niveau. Historiske kurser siger intet om den fremtidige udvikling.

Regnskab og nøgletal 2023-2025

ASML's regnskabsår følger kalenderåret, og regnskabet aflægges efter de amerikanske regnskabsregler (US GAAP) i euro. Driftsresultatet hedder «income from operations» i regnskabet.

Kilde: ASML Annual Report 2025 (Form 20-F) og Annual Report 2024. EUV-systemer er summen af NXE og EXE. Kinas andel er beregnet ud fra omsætningen fordelt på lande.

I 2025 steg omsætningen 15,6 %. Væksten kom især fra EUV- og DUV-immersionsmaskiner til de mest avancerede chipfabrikker, fra flere High NA-maskiner og fra service og opgraderinger. Det samlede antal solgte DUV-maskiner faldt fra 374 til 279. Ved udgangen af 2025 havde ASML en ordrebeholdning på 38,8 mia. euro. Fire kunder stod hver for over 10 % af omsætningen og tilsammen for 61,2 %.

Udbytte og aktietilbagekøb

ASML's politik er at betale et bæredygtigt udbytte pr. aktie, der vokser over tid og udbetales hvert kvartal. Udbyttet besluttes i euro. Ejer du aktien via Nasdaq, får du udbyttet i dollar, omregnet til valutakursen på en dato, som ASML fastsætter.

Udbyttet for 2025 steg 17 % i forhold til 2024. Slutudbyttet på 2,70 euro blev vedtaget på generalforsamlingen den 22. april 2026. Det havde ex-dato den 24. april 2026 på Euronext og den 27. april 2026 på Nasdaq og blev udbetalt den 5. maj 2026. Kvartalsudbyttet for 2026 er 1,88 euro mod 1,60 euro året før. Med kursen den 16. oktober 2026 svarer udbyttet for 2025 til et direkte afkast på ca. 0,5 %.

En større del af pengene går til aktietilbagekøb. I 2025 gav ASML i alt 8,5 mia. euro tilbage til aktionærerne via udbytte og tilbagekøb. Programmet for 2022-2025 sluttede i december 2025 med køb for 7,6 mia. euro ud af en ramme på op til 12 mia. euro. Den 28. januar 2026 startede et nyt program på op til 12 mia. euro, som løber til 31. december 2028. Ifølge kvartalsmeddelelserne købte ASML for ca. 1,1 mia. euro i 1. kvartal, ca. 1,1 mia. euro i 2. kvartal og ca. 4,1 mia. euro i 3. kvartal 2026. Op til 2 mio. af aktierne bruges til medarbejderaktier. Resten annulleres.

Konkurrenter, kunder og marked

I årsrapporten skriver ASML, at selskabet primært konkurrerer med de japanske Canon og Nikon på DUV-maskiner. For EUV nævner ASML ingen etablerede konkurrenter. Selskabet advarer dog om nye konkurrenter med store ressourcer og om konkurrenter, der er drevet af ønsket om at blive selvforsynende af geopolitiske grunde. På måle- og mønsterløsninger konkurrerer ASML med Applied Materials og KLA.

Kunderne er chipproducenter, og der er få af dem. Det kan man se af landefordelingen i 2025:

Efterspørgslen afhænger af, hvor meget chipproducenterne investerer i nye fabrikker. I 2025 og 2026 har ASML især peget på investeringer i AI. Det gælder både avancerede logik-chips, fx AI-processorer fra selskaber som Nvidia, og hukommelse til AI-servere. ASML sidder dermed tidligt i værdikæden for halvlederaktier. Investeringer i chipfabrikker har historisk svinget meget, og det kan give store udsving i ASML's ordrer.

Vækstmuligheder og strategi

På sin investordag i november 2024 skrev ASML, at selskabet ser en mulig omsætning i 2030 på ca. 44-60 mia. euro med en bruttomargin på ca. 56-60 %. Spændet afhænger af markedet og af, hvor meget litografi fremtidens chips kræver. Forventningen til 2026 på 44-45 mia. euro ligger allerede i den nederste ende af det spænd. ASML opdaterer sine langsigtede mål på en ny kapitalmarkedsdag den 10. juni 2027.

• High NA EUV (EXE): ASML fik omsætning fra fire EXE-maskiner i 2025 mod to i 2024. Maskinerne skal bruges til kommende generationer af logik og hukommelse.
• Flere litografitrin: ASML forventer, at avancerede logik- og hukommelseschips kræver flere kritiske litografitrin. For 2025-2030 venter selskabet, at kundernes udgifter til EUV-litografi vokser 10-20 % om året for avanceret logik og 15-25 % for DRAM-hukommelse.
• Service og opgraderinger: Jo flere maskiner kunderne har, jo større bliver servicedelen. Den voksede 26,2 % i 2025.
• Kapacitet: ASML vil øge kapaciteten for EUV-maskiner (0,33 NA) og DUV-immersionsmaskiner med 30 % i 2027 og undersøger mere i 2028.

Strategien er en del af den bredere fortælling om teknologiaktier og AI. Det er værd at huske, at selskabets forventninger ikke er en garanti. Ordrer kan blive udskudt, og eksportregler kan ændre sig.

Risici ved ASML-aktien

• Eksportkontrol: ASML skal have eksporttilladelse til EUV-maskiner, visse DUV-immersionsmaskiner og andre produkter. Nederlandene udvidede reglerne i januar 2025, og EU indarbejdede dele af de hollandske regler i november 2025. USA har regler om salg til bestemte kinesiske virksomheder.
• Kina: Kunder i Kina stod for 29,1 % af omsætningen i 2025. Strammere regler eller modtræk fra Kina kan ramme salget.
• Få kunder: Fire kunder stod for 61,2 % af omsætningen i 2025. Hvis én af dem skærer ned, kan det mærkes.
• Taiwan: Kunder i Taiwan stod for 25,5 % af omsætningen i 2025. ASML nævner selv Taiwans særlige politiske status som en risiko.
• Leverandører: Carl Zeiss SMT er eneste leverandør af optikken. Problemer hos Zeiss kan stoppe produktionen. Kina indførte i 2025 begrænsninger på eksport af visse sjældne jordarter, som bl.a. indgår i magneter. Ifølge årsrapporten for 2025 er begrænsningerne suspenderet til 10. november 2026.
• Cykler: Chipindustrien investerer i bølger. Efter stærke år kan væksten gå i stå, som i 2024, hvor omsætningen kun steg 2,6 %.
• Værdiansættelse: Aktien handlede den 16. oktober 2026 til ca. 60 gange det udvandede resultat pr. aktie for 2025. Høje forventninger kan give store kursfald, hvis væksten skuffer.

Sådan vurderer du ASML-aktien

Der er nogle få tal, som siger meget om ASML. Læs mere om de generelle aktienøgletal, hvis du vil have forklaret begreberne.

• Omsætningsforventning og bruttomargin: ASML giver forventninger til hvert kvartal og hele året. Ændringerne i 2026 viser, hvor hurtigt billedet kan skifte.
• EUV-salg: Antallet af solgte EUV-maskiner og salget i euro viser, hvordan den vigtigste vækstmotor klarer sig.
• Service og opgraderinger: Den del af omsætningen, der kommer fra maskiner, kunderne allerede har. Den udgjorde ca. 25 % i 2025.
• Kinas andel: Hvor meget af salget kommer fra Kina, og ændrer eksportreglerne sig?
• Kapacitet: Kan ASML producere nok maskiner til at følge med efterspørgslen?

Med lukkekursen 1.477,20 euro den 16. oktober 2026 er P/E ca. 60 målt på det udvandede resultat pr. aktie for 2025 på 24,71 euro. Målt på de seneste fire kvartaler (4. kvartal 2025 til 3. kvartal 2026) var resultatet pr. aktie 35,00 euro, og så er P/E ca. 42. Det seneste tal er løftet af gevinsten på kapitalandele i 3. kvartal 2026. Om et P/E-tal er højt eller lavt, afhænger af den fremtidige indtjening, som ingen kender.

Skat og konto for danske investorer

ASML er et hollandsk selskab. Derfor gælder de hollandske regler for udbytteskat og dobbeltbeskatningsoverenskomsten mellem Danmark og Nederlandene. De generelle regler står i vores guide til skat på udenlandske aktier.

ASML eller en bred fond?

Ejer du en bred global eller europæisk indeksfond, ejer du sandsynligvis allerede lidt ASML. Køber du aktien direkte, får du en større andel af ét selskab i én branche med få kunder. Det giver typisk større udsving end en bred fond. Aktien faldt 28,7 % i 2022, mens den steg kraftigt i andre år. Overvej, hvor stor en del af din formue én aktie skal udgøre. Læs mere om risikospredning og om europæiske aktier generelt.

Ofte stillede spørgsmål

Er ASML-aktien en god investering?

Det kan vi ikke afgøre for dig, og vi giver ingen anbefalinger. ASML har i løbet af 2026 hævet forventningen til årets omsætning fra 34-39 mia. euro til 44-45 mia. euro, og selskabet nævner ingen etablerede konkurrenter på EUV. Til gengæld handlede aktien den 16. oktober 2026 til ca. 60 gange resultatet pr. aktie for 2025, og eksportkontrol, afhængighed af få kunder og chipindustriens cykler er reelle risici. Vurder aktien ud fra din egen tidshorisont og risikovillighed.

Hvad laver ASML?

ASML laver litografimaskiner, der bruges til at overføre mønstre til siliciumskiver i chipproduktionen. De vigtigste er EUV-maskiner til de mest avancerede chips og DUV-maskiner til de fleste andre lag. ASML tjener også penge på service og opgraderinger. I 2025 var omsætningen 32,7 mia. euro, hvoraf EUV-systemer udgjorde 11,6 mia. euro og service og opgraderinger 8,2 mia. euro.

Hvad er ASML's ticker og ISIN?

Tickeren er ASML på både Euronext Amsterdam og Nasdaq. ISIN-koden for aktien på Euronext Amsterdam er NL0010273215. Aktierne på Nasdaq er almindelige aktier i ASML's New York-register og ikke ADR'er. Der er kun én aktieklasse.

Betaler ASML udbytte?

Ja, hvert kvartal. Udbyttet for 2025 var i alt 7,50 euro pr. aktie mod 6,40 euro for 2024 og 6,10 euro for 2023. For 2026 er der udbetalt 1,88 euro i august, og yderligere 1,88 euro udbetales den 4. november 2026. Med kursen 1.477,20 euro den 16. oktober 2026 svarer udbyttet for 2025 til ca. 0,5 %. ASML køber desuden egne aktier for op til 12 mia. euro i perioden 2026-2028.

Hvor meget skat betaler jeg af udbytte fra ASML?

Nederlandene trækker 15 % i udbytteskat, og det er også den sats, Nederlandene må opkræve efter dobbeltbeskatningsoverenskomsten med Danmark. I Danmark beskattes udbyttet som aktieindkomst med 27 % eller 42 %, og du får credit for de 15 %. På et frit depot betaler du derfor 12 procentpoint ekstra i Danmark ved 27 % og 27 procentpoint ved 42 %. På en aktiesparekonto er skatten 17 %, og de 15 % kan fradrages i kontoskatten.

Er der forskel på at købe ASML på Euronext og Nasdaq?

Udbytteskatten er den samme. Aktierne på Nasdaq er almindelige ASML-aktier, og udbyttet pålægges hollandsk udbytteskat på 15 %. Den amerikanske kildeskat gælder som udgangspunkt ikke, fordi ASML ikke er et amerikansk selskab. Forskellen er valuta og handelstid. På Nasdaq handler du i dollar og får udbytte i dollar, mens du på Euronext handler og får udbytte i euro.

Kan jeg købe ASML-aktien på aktiesparekonto?

Aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked eller en multilateral handelsfacilitet, kan ligge på en aktiesparekonto (aktiesparekontoloven § 5). ASML er optaget til handel på Euronext Amsterdam, som er et reguleret marked i EU. Skattestyrelsens liste over regulerede markeder uden for EU/EØS, som er bilag til Den juridiske vejledning (C.B.2.1.1.20), omfatter også NASDAQ. Om du kan købe aktien på din aktiesparekonto, afhænger også af din mægler, så tjek det hos mægleren. Afkastet beskattes med 17 % efter lagerprincippet. Indskudsloftet i 2026 er 174.200 kr. og gælder kontoens værdi pr. 31.12.2025 plus årets nettoindskud.

Hvornår offentliggør ASML regnskab?

ASML offentliggør regnskab hvert kvartal, og regnskabsåret følger kalenderåret. I 2026 kom tallene for 2025 den 28. januar, for 1. kvartal den 15. april, for 2. kvartal den 15. juli og for 3. kvartal den 14. oktober. Årsrapporten og Form 20-F for 2025 blev offentliggjort den 25. februar 2026. Datoen for regnskabet for 2026 fremgår af ASML's finanskalender.

Hvem ejer ASML?

ASML har ingen kontrollerende aktionær. Ifølge årsrapporten for 2025 er BlackRock (6,83 %) og Capital Research and Management Company (5,09 %) de største kendte aktionærer. Ledelsen ejede tilsammen 0,01 %. ASML ejer selv 24,9 % af sin optikleverandør Carl Zeiss SMT Holding.

Hvorfor betyder Kina så meget for ASML?

Kunder i Kina stod for 29,1 % af ASML's omsætning i 2025 og 36,1 % i 2024. ASML skal have eksporttilladelse til EUV-maskiner og visse DUV-maskiner, og Nederlandene, USA og EU har strammet reglerne. Nye stramninger eller kinesiske modtræk kan derfor påvirke salget.