Volvo aktie 2026: Guide til AB Volvo for danske investorer

Kort fortalt

• AB Volvo laver lastbiler, anlægsmaskiner, busser og motorer. Koncernen ejer bl.a. Volvo Trucks, Renault Trucks og Mack. I 2025 var omsætningen 479,2 mia. SEK, og det justerede driftsresultat var 51,2 mia. SEK.
• AB Volvo er ikke Volvo Cars. Bilproducenten Volvo Cars er et andet selskab, som har været ejet af kinesiske Geely siden 2010 og er noteret for sig under tickeren VOLCAR B.
• Aktien handles på Nasdaq Stockholm i to klasser: VOLV A (ISIN SE0000115420) med én stemme og VOLV B (ISIN SE0000115446) med en tiendedel stemme. Udbyttet er det samme for begge klasser.
• Den 16. oktober 2026 lukkede B-aktien i 325,40 SEK og A-aktien i 325,00 SEK. Det giver en samlet markedsværdi på ca. 661,5 mia. SEK. B-aktien er steget ca. 10 % siden udgangen af 2025.
• For 2025 udbetalte Volvo 8,50 SEK pr. aktie i ordinært udbytte og 4,50 SEK i ekstraordinært udbytte, i alt 13,00 SEK. For 2024 var det samlede udbytte 18,50 SEK.
• Sverige trækker 30 % i kupongskat af udbytte til udlandet. Den nordiske dobbeltbeskatningsoverenskomst giver Sverige ret til 15 %. Er der trukket for meget, kan du søge forskellen tilbage hos Skatteverket inden for fem år.
• Nasdaq Stockholm er et reguleret marked i EU. Volvo-aktien opfylder derfor kravet i aktiesparekontoloven § 5, men din mægler skal også tilbyde den på kontoen. Næste regnskab, for 3. kvartal 2026, kommer den 23. oktober 2026.

Om AB Volvo: Lastbiler, maskiner, busser og motorer

AB Volvo blev grundlagt i 1927 og har hovedsæde i Göteborg. Koncernen kalder sig Volvo Group og har kunder på næsten 180 markeder. Ved udgangen af 2025 havde koncernen 98.844 medarbejdere, og den 30. juni 2026 var tallet 101.993. Begge tal omfatter midlertidigt ansatte og konsulenter. Administrerende direktør er Martin Lundstedt, og finansdirektør er Mats Backman. Bestyrelsesformand er Pär Boman, som blev genvalgt på generalforsamlingen den 8. april 2026.

Forretningen er delt i fem segmenter. Lastbiler er langt det største. Her ligger mærkerne Volvo Trucks, Renault Trucks og Mack Trucks. Volvo må kun bruge Renault-navnet til lastbiler og har det på licens fra Renault. Construction Equipment laver bl.a. gravemaskiner, gummihjulslæssere, dumpere og kompakte maskiner under navnet Volvo. Den kinesiske maskinproducent SDLG, som Volvo ejede 70 % af, blev solgt den 1. september 2025.

Kilde: Volvo Group Annual Report 2025. Forskellen mellem summen af segmenterne og koncernens tal skyldes koncernfunktioner og elimineringer. Justeret driftsresultat er driftsresultatet uden poster, som Volvo vurderer som særlige, fx retssager og frasalg.

I 2025 kom 74 % af omsætningen fra salg af køretøjer og maskiner og 26 % fra service, fx reservedele, værkstedsaftaler og finansiering. Europa stod for 43 % af omsætningen, Nordamerika for 29 %, Asien for 12 %, Sydamerika for 10 % og Afrika og Oceanien for 6 %. Volvo leverede 202.911 lastbiler i 2025 mod 219.377 i 2024.

Volvo ejer også andele af bl.a. VE Commercial Vehicles i Indien (46 %), Dongfeng Commercial Vehicles i Kina (45 %), brændselscellevirksomheden cellcentric (50 %, med Daimler Truck) og ladeselskabet Milence (33,3 %, med Daimler Truck og Traton).

AB Volvo er ikke Volvo Cars

Navnet skaber ofte forvirring. Personbilerne var tidligere en del af AB Volvo. Ifølge Volvo Cars blev bilproduktionen skilt ud som en selvstændig enhed i 1978. I 1999 solgte AB Volvo Volvo Cars til Ford Motor Company for 50 mia. SEK. I 2010 købte Geely Holding Volvo Cars af Ford. Siden 29. oktober 2021 har Volvo Cars været noteret på Nasdaq Stockholm som et selvstændigt selskab.

De to selskaber ejer i fællesskab varemærket Volvo gennem Volvo Trademark Holding AB. AB Volvo har eneret til at bruge navnet til sine produkter, og Volvo Cars har eneret til sine. Geely er i øvrigt også aktionær i AB Volvo. Geely Holding ejede 4,4 % af kapitalen og 14,7 % af stemmerne ved udgangen af 2025. Køber du VOLV A eller VOLV B, køber du altså ikke en andel af bilproducenten.

Aktien: A- og B-aktier, ticker og ISIN

AB Volvo har to aktieklasser, og begge er noteret på Nasdaq Stockholm i svenske kroner. Forskellen er stemmeretten. En A-aktie giver én stemme på generalforsamlingen, mens en B-aktie giver en tiendedel stemme. Udbyttet er det samme pr. aktie i begge klasser. Siden generalforsamlingen i 2011 har en A-aktionær kunnet bede om at få sine A-aktier omdannet til B-aktier. I 2025 blev 695.472 A-aktier omdannet.

Kurserne på de to klasser ligger tæt på hinanden, men B-aktien er langt mere handlet. For en privat investor betyder stemmeretten sjældent noget i praksis.

Ifølge Nasdaq var der 440.743.116 A-aktier og 1.592.708.817 B-aktier pr. 16. oktober 2026. Med lukkekurserne den dag giver det en markedsværdi på 143,2 mia. SEK for A-aktierne og 518,3 mia. SEK for B-aktierne, i alt ca. 661,5 mia. SEK. Med Nationalbankens kurs den 16. oktober 2026 på 67,07 kr. pr. 100 SEK svarer det til ca. 444 mia. kr.

Investmentselskabet Industrivärden er den største aktionær målt på stemmer. Tabellen viser de største aktionærer ved udgangen af 2025 ifølge årsrapporten.

Kilde: Volvo Group Annual Report 2025 (Modular Finance). Når en aktionærs andel af stemmerne er større end andelen af kapitalen, skyldes det, at aktionæren ejer forholdsvis mange A-aktier. Ved udgangen af 2025 havde Volvo 423.717 aktionærer, og udenlandske ejere havde 41 % af kapitalen.

Kursudvikling 2016-2026

Tabellen viser B-aktiens lukkekurs på Nasdaq Stockholm ved udgangen af hvert år. Kurserne er i SEK og uden udbytte. De er ikke justeret for de store ekstraordinære udbytter, som har trukket kursen ned på udbyttedagene.

Kilde: Nasdaq Stockholm. Årskurserne svarer til dem, Volvo selv oplyser i årsrapporten for 2025. Fra udgangen af 2016 til 16. oktober 2026 blev kursen ca. 3,1 gange så høj. Dertil kommer udbytterne. Ifølge Volvo gav B-aktien et samlet afkast inklusive udbytte på 17 % i 2025 mod 11 % for indekset OMX Stockholm Benchmark GI.

Aktien svinger med konjunkturen. Den 18. marts 2020 lukkede B-aktien i 97,46 SEK, da coronapandemien lukkede samfund ned. I begyndelsen af april 2025, efter de amerikanske toldmeddelelser, faldt lukkekursen fra 292,10 SEK den 2. april til 229,40 SEK den 9. april. I 2026 var den højeste lukkekurs indtil 16. oktober 371,50 SEK den 4. august, og den laveste var 288,10 SEK den 20. marts. Historiske kurser siger intet om den fremtidige udvikling.

Regnskab og nøgletal 2023-2025

Volvos regnskabsår følger kalenderåret, og regnskabet aflægges efter IFRS i svenske kroner. Tallene er de oprindeligt rapporterede. I årsrapporten for 2024 justerede Volvo 2023-tallene en smule, fordi visse renteposter blev flyttet, men det ændrer ikke billedet.

Kilde: Volvo Group Annual Report 2023 og 2025, herunder elleve års-oversigten. Ifølge årsrapporterne var resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie det samme i alle tre år.

I 2023 var omsætningen den højeste i Volvos elleve års-oversigt. Siden er salget af nye lastbiler og maskiner faldet i flere vigtige markeder. I 2025 faldt omsætningen 3 % justeret for valuta, og valutakursændringer, primært en stærkere svensk krone, trak driftsresultatet ned med 6,2 mia. SEK. Både driftsmarginen på 10,1 % og den justerede driftsmargin på 10,7 % lå over Volvos mål om en driftsmargin på mere end 10 % målt over en konjunkturcyklus. I 2021-2025 var den gennemsnitlige driftsmargin 11,2 %. I 2023 var driftsresultatet påvirket af en udgift på 6 mia. SEK til erstatningssager efter EU-Kommissionens afgørelse i lastbilkartelsagen fra 2016.

Ordinært og ekstraordinært udbytte

Volvo betaler normalt udbytte én gang om året. Udbyttet består ofte af to dele: et ordinært udbytte og et ekstraordinært udbytte. Det ordinære udbytte er steget hvert år siden 2020. Det ekstraordinære udbytte besluttes år for år og har svinget meget.

Kilde: Volvo Group Annual Report 2025. Det ekstraordinære udbytte for 2021 omfatter 9,50 SEK pr. aktie fra salget af UD Trucks, som blev udbetalt i juli 2021.

Udbyttet for 2025 blev vedtaget på generalforsamlingen den 8. april 2026. Afstemningsdagen, hvor du skulle være registreret som aktionær, var den 10. april, og udbyttet blev udbetalt den 15. april 2026. I alt fik aktionærerne 26.435 mio. SEK mod 37.619 mio. SEK året før. Det samlede udbytte på 13,00 SEK svarede til 76,7 % af resultatet pr. aktie for 2025. Med kursen den 16. oktober 2026 svarer det til et direkte afkast på ca. 4,0 %.

Det ekstraordinære udbytte er ingen garanti. Fra 2024 til 2025 faldt det fra 10,50 SEK til 4,50 SEK pr. aktie. Læs mere om skat på udbytte, hvis du vil vide, hvordan udbytte beskattes generelt.

Konkurrenter og marked

På kapitalmarkedsdagen den 10. juni 2026 sammenlignede Volvo sig med Paccar, Daimler Truck, Traton og Iveco på lastbiler og busser. På anlægsmaskiner var sammenligningen bl.a. Caterpillar, Komatsu, Sany, Hitachi, John Deere og CNH Industrial. Nogle af konkurrenterne er også samarbejdspartnere. Volvo ejer brændselscelleselskabet cellcentric med Daimler Truck og ladeselskabet Milence med Daimler Truck og Traton.

I Europa havde Volvo Trucks en markedsandel på 19,6 % af de tunge lastbiler i de første fem måneder af 2026, og Renault Trucks havde 9,3 %. I Nordamerika havde Volvo 8,6 % og Mack 8,4 % af markedet for tunge lastbiler i samme periode. I Brasilien var Volvos andel af de tunge lastbiler 23,2 %. På elektriske tunge lastbiler i Europa er konkurrencen hårdere. Her faldt Volvos andel til 16,3 % fra 33,8 % i samme periode året før.

Efterspørgslen afhænger af bl.a. godsmængder, renter og byggeri. Det gør Volvo til en cyklisk aktie. Læs mere om, hvordan konjunkturer påvirker aktier.

Vækstmuligheder og strategi

På kapitalmarkedsdagen i juni 2026 fremlagde ledelsen strategien «Built for Resilience and Growth». Den handler om at gøre indtjeningen mere robust gennem konjunkturcyklen og om at vokse. Volvo har nævnt disse konkrete ambitioner:

• Service: Salg af service, reservedele og finansiering giver mere stabile indtægter end salg af nye køretøjer. Service stod for 26 % af omsætningen i 2025.
• Selvkørende lastbiler: Volvo Autonomous Solutions sigter mod førerløs kørsel på motorvej i 1. kvartal 2027 og har en ambition om en omsætning på ca. 3 mia. USD inden for fem år.
• Renault Trucks og Volvo Penta: Renault Trucks vil fordoble sin forretning med lette lastbiler, og Volvo Penta vil fordoble sin omsætning i de kommende år.
• Nordamerika: En ny fabrik i Monterrey i Mexico samlede de første lastbiler til kunder i 2. kvartal 2026. Produktionen øges gradvist i 2026 og 2027.
• Nye produkter: Volvo lancerer nye elektriske lastbiler i 2026 og en ny motorplatform fra begyndelsen af 2027.

Ambitionerne er ikke en garanti. Ifølge årsrapporten for 2025 går omstillingen mod nul udledning langsommere, end Volvo ventede, da klimamålene blev sat. Samtidig er investeringerne i ny teknologi store.

Risici ved Volvo-aktien

• Konjunkturer: Salget af nye lastbiler og maskiner kan falde hurtigt. Fra 2023 til 2025 faldt antallet af leverede lastbiler fra 246.272 til 202.911, og den justerede driftsmargin faldt fra 14,0 % til 10,7 %.
• Toldmure og handelspolitik: Amerikansk told har kostet Volvo penge i 2025 og 2026. Nordamerika stod for 29 % af omsætningen i 2025.
• Valuta: Volvo opgør regnskabet i SEK, men sælger i mange valutaer. I 2025 kostede valutakursændringer, primært en stærkere svensk krone, 6,2 mia. SEK på driftsresultatet.
• Retssager: Volvo er stadig part i erstatningssager efter EU-Kommissionens afgørelse i lastbilkartelsagen fra 2016. Ifølge årsrapporten kan det endelige beløb ikke opgøres pålideligt. Dertil kom forliget med CARB i 2026.
• Ny teknologi: Elektriske lastbiler og selvkørende teknologi kræver store investeringer, og konkurrencen er hård. Det viser den faldende markedsandel på el-lastbiler i Europa.
• Ekstraordinært udbytte: En stor del af udbyttet har været ekstraordinært. Det kan blive mindre eller forsvinde, når indtjeningen falder, som fra 2024 til 2025.

Sådan vurderer du Volvo-aktien

Ved en cyklisk aktie som Volvo er det vigtigt at se på, hvor i cyklen selskabet befinder sig. Læs mere om de generelle aktienøgletal, hvis du vil have begreberne forklaret. Disse tal siger meget om Volvo:

• Ordreindgang og leverancer af lastbiler: Volvo offentliggør tallene hvert kvartal. Ordrer bliver først til omsætning, når lastbilerne leveres.
• Justeret driftsmargin: Volvos mål er en driftsmargin over 10 % målt over en konjunkturcyklus.
• Serviceandel: Jo større andel af omsætningen, der kommer fra service, jo mere stabil kan indtjeningen blive.
• Nettokasse i industridelen: Industridelen havde flere likvide midler end rentebærende gæld, netto 63,0 mia. SEK ved udgangen af 2025 og 34,7 mia. SEK den 30. juni 2026, opgjort uden pensionsforpligtelser og leasinggæld. I april 2026 blev der udbetalt 26.435 mio. SEK i udbytte.
• Markedsprognoserne: Volvos egne forventninger til antal nye lastbiler i Europa, Nordamerika og Brasilien.

Med B-aktiens lukkekurs 325,40 SEK den 16. oktober 2026 er P/E ca. 19 målt på resultatet pr. aktie for 2025 på 16,94 SEK. Målt på de seneste fire kvartaler, 3. kvartal 2025 til 2. kvartal 2026, var resultatet pr. aktie 17,62 SEK, og så er P/E ca. 18,5. Ved cykliske aktier kan P/E være misvisende, fordi indtjeningen svinger meget fra år til år.

Skat og konto for danske investorer

AB Volvo er et svensk selskab. Derfor gælder de svenske regler for kupongskat, som er den svenske skat på udbytte, og den nordiske dobbeltbeskatningsoverenskomst. De generelle regler står i vores guide til skat på udenlandske aktier.

Volvo eller en bred fond?

Ejer du en bred europæisk eller global indeksfond, ejer du sandsynligvis allerede lidt Volvo. Køber du aktien direkte, samler du mere af din risiko i én branche, som følger konjunkturen. Det giver typisk større udsving end i en bred fond. B-aktien faldt fx godt 21 % fra den 2. til den 9. april 2025. Overvej, hvor stor en del af din formue én aktie skal udgøre. Læs mere om risikospredning og om europæiske aktier generelt.

Ofte stillede spørgsmål

Er Volvo-aktien en god investering?

Det kan vi ikke afgøre for dig, og vi giver ingen anbefalinger. Volvo har tjent penge gennem hele perioden 2023-2025 og har betalt både ordinært og ekstraordinært udbytte. Til gengæld er Volvo en cyklisk virksomhed. Den justerede driftsmargin faldt fra 14,0 % i 2023 til 10,7 % i 2025, og det samlede udbytte faldt fra 18,50 SEK for 2024 til 13,00 SEK for 2025. Told, valuta og overgangen til elektriske lastbiler er reelle risici. Vurder aktien ud fra din egen tidshorisont og risikovillighed.

Er AB Volvo det samme som Volvo Cars?

Nej. AB Volvo laver lastbiler, anlægsmaskiner, busser og motorer og handles som VOLV A og VOLV B på Nasdaq Stockholm. Volvo Cars laver personbiler, er ejet af Geely Sweden Holdings med ca. 78,65 % (16. februar 2026) og handles som VOLCAR B. AB Volvo solgte personbilerne til Ford i 1999, og Geely købte Volvo Cars af Ford i 2010. De to selskaber ejer varemærket Volvo i fællesskab.

Hvad er forskellen på Volvo A- og B-aktier?

En A-aktie giver én stemme på generalforsamlingen, mens en B-aktie giver en tiendedel stemme. Udbyttet pr. aktie er det samme. B-aktien er langt mere handlet: I 2025 blev der handlet 845,0 mio. B-aktier og 58,7 mio. A-aktier i Stockholm. Den 16. oktober 2026 lukkede A-aktien i 325,00 SEK og B-aktien i 325,40 SEK.

Hvad er Volvo-aktiens ticker og ISIN?

A-aktien har tickeren VOLV A og ISIN SE0000115420. B-aktien har tickeren VOLV B og ISIN SE0000115446. Begge handles på Nasdaq Stockholm i svenske kroner.

Betaler Volvo udbytte?

Ja, normalt én gang om året. For 2025 var udbyttet 8,50 SEK pr. aktie i ordinært udbytte og 4,50 SEK i ekstraordinært udbytte, i alt 13,00 SEK. Det blev udbetalt den 15. april 2026. For 2024 var udbyttet 8,00 SEK plus 10,50 SEK ekstraordinært, i alt 18,50 SEK. Det ekstraordinære udbytte afhænger af indtjeningen og kan svinge meget.

Hvor meget skat betaler jeg af udbytte fra Volvo?

Sverige trækker som udgangspunkt 30 % i kupongskat, men den nordiske dobbeltbeskatningsoverenskomst giver kun Sverige ret til 15 %. Den lave sats kan trækkes direkte, hvis udbetaleren har oplysninger om din bopæl. Ellers kan du søge forskellen tilbage hos Skatteverket på blanket SKV 3740 inden udgangen af det femte år efter udbetalingen. I Danmark beskattes udbyttet med 27 % eller 42 % på frit depot, og du får credit for højst 15 %. På en aktiesparekonto er skatten 17 %, og op til 15 % svensk skat kan fradrages.

Kan jeg købe Volvo-aktien på aktiesparekonto?

Aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked eller en multilateral handelsfacilitet, kan ligge på en aktiesparekonto (aktiesparekontoloven § 5). Nasdaq Stockholm er et reguleret marked i EU, så Volvos A- og B-aktier opfylder kravet. Om du kan købe aktien på din aktiesparekonto, afhænger også af din mægler, så tjek det hos mægleren. Afkastet beskattes med 17 % efter lagerprincippet. Indskudsloftet i 2026 er 174.200 kr. og gælder kontoens værdi pr. 31.12.2025 plus årets nettoindskud.

Hvornår offentliggør Volvo regnskab?

Volvo offentliggør regnskab hvert kvartal, og regnskabsåret følger kalenderåret. Halvårsrapporten for 2026 kom den 17. juli 2026, og rapporten for 3. kvartal 2026 offentliggøres den 23. oktober 2026 kl. 7.20. Årsrapporten for 2025 blev offentliggjort den 26. februar 2026.

Hvem ejer Volvo?

Ved udgangen af 2025 var Industrivärden største aktionær med 28,1 % af stemmerne og 9,6 % af kapitalen. Geely Holding havde 14,7 % af stemmerne og 4,4 % af kapitalen, og AMF Försäkring och Fonder havde 5,6 % af stemmerne. Volvo havde 423.717 aktionærer, og udenlandske ejere havde 41 % af kapitalen.