Microsoft aktie 2026: Guide til Microsoft for danske investorer

Kort fortalt

• Microsoft omsatte for 331,8 mia. dollar i regnskabsåret 2026, der sluttede 30. juni 2026. Det er 18 % mere end året før. Driftsresultatet steg 21 % til 155,2 mia. dollar, og driftsmarginen var 46,8 %.
• Cloud driver væksten. Microsoft Cloud omsatte for 214,4 mia. dollar, svarende til 65 % af omsætningen, og Azure voksede 41 % i regnskabsåret 2026.
• Aktien handles under tickeren MSFT på Nasdaq i USA og har ISIN-koden US5949181045. Den lukkede på 529,05 dollar den 16. oktober 2026, hvilket svarer til en markedsværdi på ca. 3.930 mia. dollar.
• Kursen faldt ca. 35 % fra 28. oktober 2025 til 25. juni 2026. Derefter steg den til 543,45 dollar den 13. oktober 2026, den højeste lukkekurs i de seneste ti år.
• Kvartalsudbyttet stiger til 0,98 dollar pr. aktie fra december 2026, ca. 8 % mere end før. Det svarer til et udbytteafkast på ca. 0,7 % ved kursen 16. oktober 2026.
• Microsoft investerede 115,9 mia. dollar i bygninger, datacentre og udstyr i regnskabsåret 2026 mod 64,6 mia. dollar året før. Selskabet ejer ca. 25 % af OpenAI.
• USA trækker 15 % kildeskat af udbyttet, hvis du har afleveret en W-8BEN. Næste regnskab, for 1. kvartal af regnskabsåret 2027, offentliggøres 28. oktober 2026.

Om Microsoft: Software, cloud og kunstig intelligens

Microsoft blev grundlagt i 1975 af Bill Gates og Paul Allen og har hovedsæde i Redmond i staten Washington. Aktien blev børsnoteret 13. marts 1986 til 21 dollar pr. aktie. Satya Nadella har været administrerende direktør siden februar 2014 og bestyrelsesformand siden juni 2021. Finansdirektør er Amy Hood. Den 30. juni 2026 havde Microsoft ca. 223.000 fuldtidsansatte, heraf 121.000 i USA. Et år tidligere var tallet 228.000.

Microsoft er en af de største teknologiaktier og tjener penge på fire måder: abonnementer på cloudtjenester, licenser til software, annoncer i søgemaskinen Bing og salg af hardware som Xbox og Surface. Regnskabsåret går fra 1. juli til 30. juni. Regnskabsåret 2026 dækker altså perioden fra 1. juli 2025 til 30. juni 2026.

Aktien: Ticker, ISIN og ejere

Markedsværdien er vores beregning: antal udestående aktier pr. 23. juli 2026 gange lukkekursen 16. oktober 2026. Kronebeløbet er omregnet med Nationalbankens kurs på 664,25 kr. pr. 100 dollar den 16. oktober 2026. ISIN-koden er bygget af landekoden US og Microsofts CUSIP-nummer 594918104.

Microsoft har ingen kontrollerende aktionær og kun én aktieklasse. Ifølge de seneste indberetninger til SEC (Schedule 13G) ejede kapitalforvalteren Vanguard Capital Management 7,48 % af aktierne pr. 31. marts 2026, og BlackRock ejede 7,3 % pr. 31. december 2023. Siden januar 2026 indberetter Vanguard sine ejerandele fordelt på flere selskaber, så tallet for Vanguard Capital Management er ikke hele Vanguards ejerandel. Den 23. juli 2026 var der 74.199 navnenoterede aktionærer. De fleste private ejer dog aktien gennem en bank eller mægler og tæller ikke med her. Generalforsamlingen holdes virtuelt den 8. december 2026.

Kursudvikling 2016-2026

Microsoft har ikke delt aktien siden 2003, så kurserne herunder kan sammenlignes direkte. Fra en lukkekurs på 57,22 dollar den 17. oktober 2016 steg aktien til 529,05 dollar den 16. oktober 2026. Det er 9,2 gange så meget, svarende til en stigning på 825 % i dollar. Tallet er et kursafkast uden udbytte.

Kurserne er lukkekurser fra Nasdaq og er ikke korrigeret for udbytte. Ændringerne er vores beregning.

Regnskab og nøgletal for regnskabsårene 2024-2026

Tabellen bygger på 10-K-rapporten for regnskabsåret 2026. Microsoft har ikke delt aktien siden 2003, så resultat og udbytte pr. aktie kræver ingen justering. Frit cash flow og P/E er vores beregning.

Væksten i 2024 er fra 10-K-rapporten for 2024. Frit cash flow er pengestrøm fra driften minus investeringer i materielle anlæg. Leasede datacentre er ikke med i investeringerne. P/E er lukkekursen ved regnskabsårets udgang divideret med årets udvandede EPS.

Driftsmarginen er steget tre år i træk, selv om bruttomarginen i Microsoft Cloud er faldet fra 71 % til 66 %. Ifølge Microsoft skyldes faldet investeringerne i AI-infrastruktur og et stigende forbrug af AI-produkter. Frit cash flow er faldet to år i træk, fordi investeringerne i datacentre vokser hurtigere end pengestrømmen fra driften. Nettoresultatet for 2026 er løftet af gevinsten på OpenAI. Uden den steg EPS 22 % og ikke 32 %.

Udbytte og aktietilbagekøb

Microsoft betaler udbytte hvert kvartal. Udbyttehistorikken på Microsofts investorside begynder med et årligt udbytte på 0,08 dollar, annonceret i januar 2003, og i juli 2004 annoncerede selskabet et ekstraordinært udbytte på 3,00 dollar pr. aktie. Den 15. september 2026 hævede bestyrelsen kvartalsudbyttet med ca. 8 % til 0,98 dollar. Det betales 10. december 2026. Ex-datoen er 19. november 2026, så du skal have købt aktien senest dagen før for at få udbyttet.

Udbyttet er det, som bestyrelsen har vedtaget i hvert regnskabsår. Andelen af EPS er vores beregning. Med fire udbytter på 0,98 dollar og kursen 529,05 dollar den 16. oktober 2026 er udbytteafkastet ca. 0,7 %. Microsoft er derfor ikke en klassisk udbytteaktie. Til gengæld er udbyttet steget hvert år i den viste periode.

Konkurrenter og marked

Microsoft konkurrerer på mange markeder på én gang. Ifølge 10-K-rapporten møder Azure konkurrence fra andre cloududbydere og fra open source-software. På AI-området konkurrerer Microsoft med de andre store cloududbydere og med selskaber, der udvikler AI-modeller. Nogle af dem er samtidig partnere, som OpenAI.

• Cloud: Konkurrenterne er bl.a. Amazon Web Services, som du kan læse om i guiden til Amazon-aktien, og Google Cloud fra Alphabet.
• Kontorsoftware: Microsoft 365 konkurrerer med andre kontorpakker og med nye AI-værktøjer.
• Styresystemer: Windows konkurrerer med andre platforme og med smartphones og tablets, som ifølge Microsoft overtager opgaver, der tidligere blev løst på en pc.
• Spil: Xbox konkurrerer med andre konsoller og spiltjenester.
• Søgning og annoncer: Bing konkurrerer med Google og andre søgemaskiner. Annoncer i Bing gav 15,2 mia. dollar i omsætning i regnskabsåret 2026.

Ifølge Microsoft er en af Azures fordele, at kunderne kan kombinere deres egne datacentre med Microsofts cloud (hybrid cloud). Mange kunder har også allerede Windows og Microsoft 365. Omfanget af aftalerne ses i ordrebeholdningen hos erhvervskunder, som var 678 mia. dollar den 30. juni 2026. Microsoft venter at indtægtsføre ca. 30 % af beløbet inden for 12 måneder.

Vækstmuligheder og strategi

Strategien handler om at sælge AI på alle niveauer: datacentre og AI-modeller via Azure og færdige AI-assistenter som Copilot i Microsoft 365 og GitHub. Det gør Microsoft til en af de store AI-aktier. Væksten i Azure steg fra 30 % i regnskabsåret 2024 til 41 % i 2026, og Microsoft venter 44-45 % i faste valutakurser i 1. kvartal af regnskabsåret 2027 med den nye definition af Azure.

Prisen er store investeringer. Investeringerne i materielle anlæg steg til 115,9 mia. dollar i regnskabsåret 2026, svarende til 35 % af omsætningen. Den 30. juni 2026 havde Microsoft desuden leasingforpligtelser på 443,5 mia. dollar inklusive renter, bl.a. for datacentre og kontorer, og byggeforpligtelser på 34,6 mia. dollar. Microsoft skriver selv, at investeringerne vil øge omkostningerne og kan presse driftsmarginen.

Nogle områder vokser ikke. Xbox faldt 7 % og Windows og Surface 1 % i regnskabsåret 2026, og Microsoft venter, at omsætningen fra Windows OEM og enheder falder med lidt over 20 % i 1. kvartal af regnskabsåret 2027. Væksten afhænger derfor især af cloud og AI.

Risici ved Microsoft-aktien

• Afkast på AI-investeringerne: Hvis efterspørgslen efter AI ikke følger med de store investeringer, kan marginen og det frie cash flow falde yderligere. Ifølge finansmedier bidrog bekymringen over investeringerne til kursfaldet i januar 2026.
• Afhængighed af OpenAI: OpenAI stod for ca. 7 % af omsætningen i regnskabsåret 2026. Ændrer samarbejdet sig, rammer det både omsætning, resultat og værdien af ejerandelen.
• Kapacitet og leverandører: Datacentre kræver byggegrunde, stabil strøm, netværksudstyr og servere med bl.a. grafikprocessorer. Mangel kan forsinke væksten, og 10-K-rapporten nævner stigende priser på energi og komponenter som en risiko.
• Konkurrence og prispres: AI-markedet ændrer sig hurtigt, og priserne på AI-tjenester kan falde. Nye konkurrenter kan udfordre Microsoft 365 og Windows.
• Regulering: Myndigheder i EU, Storbritannien, USA og Kina holder øje med Microsoft efter konkurrencereglerne, og EU's AI-forordning kan øge omkostningerne.
• Cybersikkerhed: Microsoft har selv været udsat for angreb. Fra slutningen af 2023 fik en hackergruppe med tilknytning til en stat adgang til e-mailkonti hos Microsoft. Svigt kan skade tilliden hos kunderne.
• Værdiansættelse: P/E ved regnskabsårets udgang faldt fra 36 i 2025 til 21 i 2026 og var ca. 29,5 den 16. oktober 2026. Når forventningerne ændrer sig, kan kursen svinge meget, også uden at regnskabet ændrer sig.

Sådan vurderer du Microsoft-aktien

Med kursen 529,05 dollar den 16. oktober 2026 og en udvandet EPS på 17,95 dollar for regnskabsåret 2026 var P/E ca. 29,5. Bruger man det justerede EPS på 17,28 dollar uden OpenAI, er P/E ca. 30,6. Ved udgangen af regnskabsåret 2024 og 2025 lå P/E på 36-38. Hvilke nøgletal der betyder mest, afhænger af forretningen. For Microsoft er det især disse:

Læg mærke til, at P/E ikke tager højde for, at investeringerne i datacentre lige nu er større end afskrivningerne. Derfor er det en god idé at se på frit cash flow ved siden af resultatet. Fra regnskabsåret 2027 skifter Microsoft segmenter og definitioner, så sammenlign med de omregnede tal fra 2. september 2026.

Køb, skat og konto for danske investorer

Microsoft-aktien handles i dollar på Nasdaq og kan købes hos danske mæglere, der tilbyder amerikanske aktier. Når du køber, veksler mægleren dine kroner til dollar, og når du sælger eller får udbytte, veksles der tilbage. Vekselgebyret kommer oveni kurtagen, så tjek din mæglers prisliste. Reglerne for skat på udenlandske aktier gælder for Microsoft som for andre amerikanske aktier.

Microsoft eller et bredt indeks?

Ejer du en global indeksfond, ejer du allerede Microsoft. Aktien vejede 4,00 % af MSCI World den 30. september 2026 og var den tredjestørste efter Nvidia og Apple. I en S&P 500-ETF eller en Nasdaq-ETF fylder Microsoft endnu mere, fordi de kun indeholder amerikanske aktier.

Køber du Microsoft direkte oveni, øger du din andel af én aktie og af amerikansk teknologi i det hele taget. Microsoft er et stort og bredt selskab, men aktien faldt alligevel 35 % på otte måneder fra oktober 2025 til juni 2026. Læg dine direkte aktier og fonde sammen, så du kender din samlede eksponering, før du beslutter, hvor meget Microsoft du vil eje.

Ofte stillede spørgsmål

Er Microsoft-aktien en god investering?

Det kan ingen afgøre for dig, og vi giver ikke anbefalinger. Microsoft voksede 18 % i omsætning i regnskabsåret 2026 og havde en driftsmargin på 46,8 %. Til gengæld investerer selskabet store beløb i AI, det frie cash flow er faldet to år i træk, og aktien faldt ca. 35 % fra oktober 2025 til juni 2026, før den steg igen. Vurder aktien ud fra din egen tidshorisont og risikovillighed.

Hvad er Microsofts ticker og ISIN?

Tickeren er MSFT, og ISIN-koden er US5949181045. Aktien handles i amerikanske dollar på Nasdaq Stock Market i USA. Der er kun én aktieklasse med én stemme pr. aktie.

Betaler Microsoft udbytte?

Ja, hvert kvartal. Den 15. september 2026 blev kvartalsudbyttet hævet ca. 8 % til 0,98 dollar pr. aktie med betaling 10. december 2026 og ex-dato 19. november 2026. For regnskabsåret 2026 var udbyttet i alt 3,64 dollar. Udbytteafkastet var ca. 0,7 % ved kursen 16. oktober 2026.

Kan jeg købe Microsoft-aktien på aktiesparekonto?

Aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked eller en multilateral handelsfacilitet, kan ligge på en aktiesparekonto (aktiesparekontoloven § 5). Skattestyrelsens liste over regulerede markeder uden for EU/EØS, som er bilag til Den juridiske vejledning (C.B.2.1.1.20), omfatter både NASDAQ og New York Stock Exchange. Om du kan købe aktien på din aktiesparekonto, afhænger også af din mægler, så tjek det hos mægleren. Afkastet beskattes med 17 % efter lagerprincippet, og den amerikanske kildeskat kan trækkes fra i kontoskatten.

Hvordan beskattes amerikanske aktier i Danmark?

I et frit depot er gevinst og udbytte aktieindkomst med 27 % op til 79.400 kr. i 2026 og 42 % over. Gevinster beskattes, når du sælger, og købsprisen opgøres efter gennemsnitsmetoden i kroner. USA trækker 15 % kildeskat af udbyttet med en W-8BEN, ellers 30 %. Danmark giver kun fradrag for 15 %, og resten af den danske skat opkræves via årsopgørelsen.

Hvornår offentliggør Microsoft regnskab?

Regnskabet for 1. kvartal af regnskabsåret 2027 (juli-september 2026) offentliggøres efter børsens lukning den 28. oktober 2026. Microsofts regnskabsår slutter 30. juni, og årsregnskabet for 2026 kom 29. juli 2026. Selskabet aflægger regnskab hvert kvartal.

Hvem ejer Microsoft?

Microsoft har ingen kontrollerende aktionær. Ifølge de seneste indberetninger til SEC ejede Vanguard Capital Management 7,48 % af aktierne pr. 31. marts 2026 og BlackRock 7,3 % pr. 31. december 2023. Vanguard indberetter siden januar 2026 sine ejerandele fordelt på flere selskaber, så tallet er ikke hele Vanguards ejerandel. Microsoft ejer selv ca. 25 % af OpenAI.

Har Microsoft delt aktien?

Ja, ni gange siden børsnoteringen i 1986. Den seneste aktiesplit var 2:1 og blev annonceret 16. januar 2003. Siden da har der ikke været split, så kurser og resultater pr. aktie fra de seneste 20 år kan sammenlignes uden justering.

Hvor meget tjener Microsoft på OpenAI?

Microsoft havde 24,1 mia. dollar i omsætning fra OpenAI i regnskabsåret 2026, ca. 7 % af den samlede omsætning. Desuden gav ejerandelen på ca. 25 % en nettogevinst på 6,5 mia. dollar før skat i regnskabsåret 2026 mod et tab på 4,8 mia. dollar året før. Microsoft viser derfor også et justeret resultat pr. aktie uden OpenAI, som var 17,28 dollar i 2026.