Berkshire Hathaway aktie 2026: Guide til Berkshire for danske investorer

Kort fortalt

• Berkshire Hathaway er et amerikansk konglomerat med forsikring som kerne. Det ejer bl.a. GEICO, jernbanen BNSF, energiselskabet Berkshire Hathaway Energy og en lang række industri-, service- og handelsvirksomheder. I 2025 var omsætningen 371,4 mia. dollar og driftsresultatet efter skat (operating earnings) 44,5 mia. dollar.
• Der er to aktieklasser på New York Stock Exchange: BRK.A (ISIN US0846701086) og BRK.B (ISIN US0846707026). En A-aktie kan når som helst konverteres til 1.500 B-aktier, men ikke omvendt. Den 16. oktober 2026 lukkede A-aktien på 798.000 dollar og B-aktien på 532,02 dollar.
• Berkshire har ikke udbetalt kontant udbytte siden 1967. Selskabet købte i stedet egne aktier for ca. 4,8 mia. dollar i 1. halvår 2026, efter at tilbagekøbene var genoptaget den 4. marts 2026.
• Greg Abel blev administrerende direktør (CEO) den 1. januar 2026. Den 18. september 2026 blev Warren Buffett æresformand (Chairman Emeritus) og fortsatte i bestyrelsen, mens hans søn Howard G. Buffett blev bestyrelsesformand.
• Pr. 30. juni 2026 havde Berkshires forsikrings- og øvrige forretninger 359,2 mia. dollar i kontanter og kortfristede amerikanske statspapirer (Treasury Bills). Ved udgangen af 2023 var beløbet 163,3 mia. dollar.
• Aktien er noteret på NYSE, som står på Skattestyrelsens liste over regulerede markeder uden for EU/EØS. Den må derfor efter reglerne ligge på en aktiesparekonto med 17 % lagerskat, men tjek hos din mægler. I frit depot er gevinsten aktieindkomst med 27 % og 42 % skat.

Om Berkshire Hathaway: Forsikring, jernbane, energi og industri

Berkshire Hathaway Inc. er et holdingselskab med hovedkontor i Omaha i Nebraska. Ifølge årsrapporten (Form 10-K) for 2025 er de vigtigste aktiviteter forsikring og genforsikring, godstransport på jernbane og en gruppe af forsynings- og energiselskaber. Dertil kommer mange virksomheder inden for industri, service og detailhandel. Koncernen havde ca. 387.800 ansatte ved udgangen af 2025, og ca. 80 % af dem arbejdede i USA. Datterselskaberne ledes meget decentralt.

Kilde: Berkshires 10-K for 2025, note 26. Den samlede koncernomsætning var 371,4 mia. dollar, fordi hovedselskabet og elimineringer kommer oveni. Andelene er vores beregning ud fra segmenternes omsætning.

A- og B-aktien: BRK.A og BRK.B

Berkshire har to aktieklasser, og begge handles på New York Stock Exchange. A-aktien er den oprindelige aktie. B-aktien blev indført i maj 1996 og svarede dengang økonomisk til 1/30 af en A-aktie. Den 21. januar 2010 blev B-aktien delt 50:1, mens A-aktien ikke blev delt. Siden har en B-aktie svaret økonomisk til 1/1.500 af en A-aktie. Derfor er A-aktiens kurs så høj.

Fordi en A-aktie kan veksles til 1.500 B-aktier, følger de to kurser hinanden tæt. Den 16. oktober 2026 svarede A-kursen til 1.499,9 B-aktier. Med aktieantallet pr. 29. juli 2026 svarer kurserne til en samlet markedsværdi på ca. 1.139 mia. dollar (vores beregning). For en privat investor er forskellen mest praktisk. Med B-aktien kan du købe for et mindre beløb, mens én A-aktie kostede ca. 798.000 dollar. Til gengæld giver B-aktien relativt langt færre stemmer. A- og B-aktionærerne stemmer normalt samlet, og her vejer en B-aktie kun 1/10.000 af en A-aktie. Læs mere om, hvad en deling af aktien betyder, i vores artikel om aktiesplit.

Regnskabet opgør resultat pr. aktie for begge klasser. Tallet for B-aktien er 1/1.500 af tallet for A-aktien. Hvis du sammenligner nøgletal, så sørg for at bruge kurs og resultat for den samme aktieklasse.

Ledelsesskiftet fra Warren Buffett til Greg Abel

Afsnittet bygger kun på Berkshires egne dokumenter: indberetninger til det amerikanske børstilsyn SEC (Form 8-K og 10-K), aktionærbrevet for 2025, indkaldelsen til generalforsamlingen og pressemeddelelser på berkshirehathaway.com.

Kursudvikling 2016-2026

Tabellen viser lukkekursen ved årets udgang. Kurserne er i dollar og kommer fra Nasdaqs kurshistorik. Da Berkshire ikke betaler udbytte, er kursændringen hele aktionærens afkast i dollar. Ændringerne er beregnet for A-aktien, fordi B-aktiens kurs svinger lidt i forhold til A-aktien.

Fra 17. oktober 2016 til 16. oktober 2026 steg A-aktien fra 216.225 til 798.000 dollar, eller 3,7 gange. Det svarer til ca. 14 % om året. Den højeste lukkekurs i perioden var 809.350 dollar for A-aktien og 539,80 dollar for B-aktien fredag den 2. maj 2025, dagen før generalforsamlingen, hvor Buffett meddelte, at han ville anbefale Greg Abel som ny CEO. Mandag den 5. maj 2025 lukkede B-aktien 5,1 % lavere. Den 16. oktober 2026 lå begge aktier ca. 1,4 % under kursen fra 2. maj 2025.

I aktionærbrevet sammenligner Berkshire udviklingen i aktiens markedsværdi med S&P 500 inklusive geninvesteret udbytte, begge i dollar. Fra 1965 til 2025 steg Berkshire-aktien 19,7 % om året mod 10,5 % for S&P 500. I 2025 alene steg aktien 10,9 %, mens S&P 500 gav 17,9 %. Fordi Berkshire ikke betaler udbytte, er kursændringen også aktionærens samlede afkast.

Buffett skrev i november 2025, at kursen bevæger sig lunefuldt og indimellem falder omkring 50 %, hvilket var sket tre gange på 60 år under den daværende ledelse.

Regnskab og nøgletal 2023-2025

Berkshires regnskabsår følger kalenderåret. Nettoresultatet svinger meget, fordi amerikanske regnskabsregler kræver, at urealiserede kursgevinster og kurstab på aktieporteføljen tages med i resultatet. Berkshire fremhæver derfor selv driftsresultatet efter skat (operating earnings). Det er nettoresultatet uden investeringsgevinster og -tab og uden nedskrivninger på goodwill, immaterielle aktiver og kapitalandele i associerede selskaber. Tallet er ikke et officielt regnskabsbegreb.

Kilder: 10-K for 2025 og 2024 og resultatmeddelelserne fra 22. februar 2025 og 28. februar 2026. Resultatet pr. aktie bygger på nettoresultatet og det gennemsnitlige antal aktier.

Driftsresultatet faldt 6 % i 2025. Underwriting-resultatet og investeringsindtægterne i forsikringen var lavere, mens BNSF og BHE tjente mere. Kategorien «Andet» omfatter bl.a. renter af hovedselskabets statspapirer og kursreguleringer af gæld i udenlandsk valuta.

Kassebeholdningen: Kontanter og amerikanske statspapirer

Berkshire opgør kassebeholdningen som kontanter, likvide midler og kortfristede amerikanske statspapirer (Treasury Bills) i forsikrings- og de øvrige forretninger. Jernbane, forsyning og energi indgår ikke. Fra 2024 er beløbene opgjort efter fradrag af endnu ikke afregnede køb af statspapirer.

Beløbet steg kraftigt i 2024. Ifølge 10-K'en for 2024 solgte Berkshire det år aktier for 143,4 mia. dollar og købte for 9,2 mia. dollar. I 1. halvår 2026 betalte selskabet bl.a. for OxyChem og for egne aktier. Den 30. juni 2026 havde jernbane-, forsynings- og energidelen yderligere 5,5 mia. dollar i kontanter. Taylor Morrison blev betalt efter halvåret, så købet er ikke med i tallet for 30. juni.

I aktionærbrevet for 2025 skriver Abel, at en del af beløbet skal støtte forsikringsforretningen og beskytte Berkshire i ekstreme scenarier. Samtidig er det selskabets reserve til nye investeringer. Han skriver også, at selskabet altid vil foretrække at eje produktive virksomheder frem for statspapirer, og at den store kassebeholdning ikke er et tegn på, at Berkshire har trukket sig fra at investere. Ifølge 10-Q'en køber Berkshire ikke egne aktier, hvis kontanter og statspapirer i koncernen derved kommer under 30 mia. dollar.

Til sammenligning svarer 359,2 mia. dollar til ca. 32 % af markedsværdien den 16. oktober 2026 eller ca. 167 dollar pr. B-aktie (vores beregning). Som nævnt skal en del af beløbet dog støtte forsikringsforretningen, så det er ikke frit til rådighed.

Udbytte og aktietilbagekøb

Berkshire betaler ikke udbytte. I 10-K'en for 2025 står der, at selskabet ikke har deklareret kontant udbytte siden 1967. I aktionærbrevet for 2025 gentager Abel politikken: Berkshire betaler ikke udbytte, så længe hver tilbageholdt dollar sandsynligvis skaber mere end én dollar i markedsværdi for aktionærerne. Bestyrelsen gennemgår politikken hvert år. Der var ikke meddelt noget udbytte den 17. oktober 2026.

I stedet kan Berkshire købe egne aktier, når CEO'en efter samråd med bestyrelsesformanden vurderer, at kursen ligger under den indre værdi, forsigtigt opgjort. Programmet har intet maksimum og ingen udløbsdato. Ved aktietilbagekøb ejer de tilbageværende aktionærer en lidt større del af selskabet.

Tallene for 2023-2025 er betalinger ifølge pengestrømsopgørelsen. Tallet for 1. halvår 2026 er værdien af de købte aktier ifølge resultatmeddelelsen. Berkshire købte ikke egne aktier i 2025. Den 5. marts 2026 oplyste selskabet i en 8-K, at det havde genoptaget tilbagekøbene den 4. marts. Ifølge 8-K'en gav selskabet oplysningen af hensyn til åbenheden under ledelsesskiftet. I juni 2026 betalte Berkshire i gennemsnit 487,98 dollar pr. B-aktie og 733.775,06 dollar pr. A-aktie. Antallet af aktier målt i A-aktier faldt fra 1.438.223 ved udgangen af 2025 til 1.431.693 den 30. juni 2026.

Risici ved Berkshire-aktien

• Nøglepersoner: 10-K'en nævner afhængigheden af få personer ved store investeringer og kapitalallokering som en risiko. Efter ledelsesskiftet ligger ansvaret hos Greg Abel.
• Katastrofer og forsikring: Store naturkatastrofer kan give betydelige forsikringstab. Abel skriver i brevet, at flere års prisstigninger i forsikringsbranchen begyndte at bremse op eller vende i 2025, og at Berkshire derfor sandsynligvis vil tegne mindre skadesforsikring i en periode.
• Koncentreret aktieportefølje: Fem selskaber udgjorde 66 % af aktieporteføljen den 30. juni 2026. Et kursfald i dem påvirker både egenkapitalen og nettoresultatet.
• Skovbrande: Forsyningsselskabet PacifiCorp under BHE er sagsøgt efter skovbrande i Oregon og Californien, bl.a. i 2020. Ifølge 10-K'en for 2025 krævede de uafgjorte sager i Oregon og en del af kravene i Californien i alt ca. 50 mia. dollar. Dertil kommer en eventuel fordobling eller tredobling af erstatningen og straferstatning.
• Størrelse: Buffett skrev i november 2025, at mange selskaber om 10-20 år vil have klaret sig bedre end Berkshire, fordi størrelsen tynger. Abel skriver, at regnestykket for rentes rente arbejder imod et selskab af Berkshires størrelse.
• Investeringer, der skuffer: Berkshire nedskrev i 2025 sine ejerandele i Kraft Heinz og Occidental med 8,3 mia. dollar efter skat. Abel kalder investeringen i Kraft Heinz skuffende.
• Valuta: Aktien handles i dollar. Et fald i dollarkursen mod kronen trækker dit afkast i kroner ned.

Sådan vurderer du Berkshire-aktien

Et almindeligt P/E-tal baseret på nettoresultatet siger ikke meget om Berkshire, fordi kursgevinster på aktieporteføljen indgår. Selskabet skriver selv, at investeringsgevinster i et enkelt kvartal normalt er meningsløse. Brug hellere disse nøgletal:

• Driftsresultat pr. aktie: I 2025 var driftsresultatet ca. 20,6 dollar pr. B-aktie (vores beregning). For de seneste fire kvartaler til og med juni 2026 var driftsresultatet 48,0 mia. dollar (vores beregning ud fra kvartalstallene). Markedsværdien var ca. 24 gange så stor den 16. oktober 2026 (vores beregning).
• Indre værdi og bogført værdi: Egenkapitalen var 747,9 mia. dollar den 30. juni 2026 eller ca. 348 dollar pr. B-aktie. Kursen den 16. oktober 2026 svarede til ca. 1,5 gange den bogførte værdi (vores beregning). Berkshire køber kun egne aktier, når kursen ligger under selskabets eget forsigtige skøn over den indre værdi.
• Forsikringen: Combined ratio og udviklingen i float viser, om forsikringsdriften tjener penge, og hvor mange midler der kan investeres.
• Kassebeholdning og tilbagekøb: Se, om pengene bliver brugt til opkøb, aktier eller tilbagekøb, og til hvilke kurser.
• Store aktieposter: De kvartalsvise 13F-indberetninger til SEC viser Berkshires amerikanske aktieposter ved kvartalets udgang.

At sammenligne kursen med et skøn over den indre værdi er grundideen i value-investering.

Køb, skat og konto for danske investorer

Du kan købe Berkshire-aktien gennem en mægler med adgang til New York Stock Exchange. Med B-aktien kan du investere et langt mindre beløb end med A-aktien. Aktien handles i dollar, så mægleren veksler normalt dine kroner, og vekselgebyret kommer oven i kurtagen.

I skatteberegneren ovenfor kan du indtaste din gevinst og vælge enlig eller gift. Sæt udbyttet til 0 kr., når det gælder Berkshire. Beregneren viser den samlede skat, den effektive skattesats og beløbet efter skat med satserne for 2026. Den gælder frit depot og ikke aktiesparekontoen.

Dollarkursen påvirker dit afkast i kroner, uanset hvilken konto du bruger. Læs mere om valutarisiko.

Berkshire eller en bred indeksfond?

Berkshire ejer mange forskellige virksomheder og fungerer derfor som en slags spredt portefølje. Det er dog stadig ét selskab med én ledelse, og omkring 80 % af medarbejderne arbejder i USA. Har du en S&P 500-ETF, ejer du allerede B-aktien. I S&P 500-fonden SPY vejede den 1,47 % pr. 15. oktober 2026. Køber du B-aktien direkte, lægger du en langt større del af dine penge i ét selskab.

Overvej, hvor stor en del af din formue der skal ligge i ét selskab, og læs mere om risikospredning.

Ofte stillede spørgsmål

Er Berkshire Hathaway-aktien en god investering?

Det kan ingen afgøre for dig, og vi giver ikke anbefalinger. Fra 1965 til 2025 steg aktien 19,7 % om året mod 10,5 % for S&P 500 inklusive udbytte, men i 2025 steg den 10,9 % mod 17,9 % for indekset. Selskabet har fået en ny CEO, har 359,2 mia. dollar i kontanter og statspapirer (30. juni 2026) og skriver selv, at størrelsen gør det svært at vokse hurtigt. Vurder aktien ud fra din egen tidshorisont og risikovillighed.

Hvad er forskellen på BRK.A og BRK.B?

En B-aktie har 1/1.500 af en A-akties økonomiske rettigheder og 1/10.000 af dens stemmeret. En A-aktie kan når som helst konverteres til 1.500 B-aktier, men en B-aktie kan ikke konverteres til en A-aktie. Den 16. oktober 2026 lukkede A-aktien på 798.000 dollar og B-aktien på 532,02 dollar. B-aktien gør det muligt at investere et mindre beløb.

Betaler Berkshire Hathaway udbytte?

Nej. Berkshire har ikke deklareret kontant udbytte siden 1967. Ifølge aktionærbrevet for 2025 betaler selskabet ikke udbytte, så længe hver tilbageholdt dollar sandsynligvis skaber mere end én dollar i markedsværdi. Bestyrelsen gennemgår politikken hvert år. I stedet køber Berkshire egne aktier, når kursen vurderes at være under den indre værdi, og i 1. halvår 2026 købte selskabet for ca. 4,8 mia. dollar.

Kan jeg købe Berkshire Hathaway-aktien på aktiesparekonto?

Reglerne tillader det. Aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked eller en multilateral handelsfacilitet, kan ligge på en aktiesparekonto (aktiesparekontoloven § 5). Skattestyrelsens liste over regulerede markeder uden for EU/EØS, som er bilag til Den juridiske vejledning (C.B.2.1.1.20), omfatter New York Stock Exchange, hvor Berkshire er noteret. Om du kan købe aktien på din aktiesparekonto, afhænger også af din mægler, så tjek det hos mægleren. Afkastet beskattes med 17 % hvert år efter lagerprincippet. Indskudsloftet for 2026 er 174.200 kr. og gælder kontoens værdi pr. 31. december 2025 plus årets nettoindskud.

Hvad er Berkshire Hathaways ticker og ISIN?

A-aktien har tickeren BRK.A og ISIN-koden US0846701086. B-aktien har tickeren BRK.B og ISIN-koden US0846707026. Begge handles på New York Stock Exchange i amerikanske dollar.

Hvem leder Berkshire Hathaway efter Warren Buffett?

Greg Abel har været President og CEO siden 1. januar 2026. Bestyrelsen besluttede det enstemmigt den 4. maj 2025. Warren Buffett fortsatte som bestyrelsesformand indtil 18. september 2026, hvor han blev æresformand (Chairman Emeritus) og fortsatte i bestyrelsen. Hans søn Howard G. Buffett, der har været i bestyrelsen siden 1993, blev ny formand. Charles C. Chang har været finansdirektør siden 1. juni 2026.

Hvor mange kontanter har Berkshire Hathaway?

Den 30. juni 2026 havde forsikrings- og de øvrige forretninger 359,2 mia. dollar i kontanter, likvide midler og kortfristede amerikanske statspapirer (Treasury Bills). Ved udgangen af 2025 var beløbet 369,0 mia. dollar og ved udgangen af 2023 163,3 mia. dollar. Jernbane, forsyning og energi havde yderligere 5,5 mia. dollar i kontanter den 30. juni 2026. Berkshire køber ikke egne aktier, hvis koncernens kontanter og statspapirer derved kommer under 30 mia. dollar.

Hvordan beskattes amerikanske aktier i Danmark?

I frit depot er gevinst og udbytte aktieindkomst: 27 % op til 79.400 kr. (158.800 kr. for ægtepar) og 42 % over. Gevinsten beskattes ved salg og opgøres i kroner efter gennemsnitsmetoden. På aktiesparekontoen betales 17 % af årets afkast. Udbytte fra amerikanske aktier får trukket 15 % i USA med en W-8BEN, ellers 30 %, og Danmark giver credit for højst 15 %. Berkshire betaler ikke udbytte, så her handler det kun om kursgevinst eller tab.

Hvornår offentliggør Berkshire Hathaway regnskab?

Berkshire offentliggør regnskab hvert kvartal på berkshirehathaway.com. De seneste fire regnskaber er kommet en lørdag morgen amerikansk tid. Regnskabet for 2. kvartal 2026 kom lørdag den 8. august 2026, og årsrapporten for 2025 kom lørdag den 28. februar 2026. Datoen for 3. kvartal 2026 var ikke meddelt den 17. oktober 2026. Regnskabsåret følger kalenderåret.

Hvad ejer Berkshire Hathaway?

Berkshire ejer bl.a. forsikringsselskabet GEICO og genforsikringsgruppen BHRG, jernbanen BNSF, energiselskabet Berkshire Hathaway Energy, engrosvirksomheden McLane, rastepladskæden Pilot samt industrivirksomheder som Precision Castparts, Lubrizol, Clayton Homes og siden 2026 OxyChem og Taylor Morrison. Desuden har Berkshire en aktieportefølje, der var 323,8 mia. dollar værd den 30. juni 2026. De fem største poster var Alphabet, American Express, Apple, Bank of America og Coca-Cola.