FLSmidth aktie 2026: Guide til FLSmidth & Co. A/S

Kort fortalt

• FLSmidth & Co. A/S, der bruger brandet FLS, er efter salget af cementforretningen i oktober 2025 en ren leverandør af udstyr og service til mineindustrien. Selskabet havde 5.494 ansatte ved udgangen af 2025.
• Aktien kom ind i C25-indekset den 22. december 2025 og er med pr. oktober 2026 (Nasdaq). Markedsværdien var ca. 33,7 mia. kr. den 15. oktober 2026.
• Omsætningen var 14,6 mia. kr. i 2025, og den justerede EBITA-margin steg til 15,9 %. Tab og nedskrivninger på de solgte aktiviteter betød, at årets resultat kun blev 8 mio. kr.
• Den 19. august 2026 justerede FLSmidth forventningen til 2026: organisk vækst på 0-4 % og en justeret EBITA-margin på 16,0-16,5 %. I februar lød forventningen på -1 til 4 % og 15,5-16,5 %.
• Udbyttet for 2025 blev 4 kr. pr. aktie (2024: 8 kr.). Et aktietilbagekøb på op til 1 mia. kr. startede 18. maj 2026 og skal være afsluttet inden udgangen af 2026.
• Altor Invest 7 AS ejede ca. 15 % og Lundbeckfond Invest over 10 % af aktierne ifølge årsrapporten for 2025.
• Aktien lukkede i 584 kr. den 15. oktober 2026 mod 445 kr. ved udgangen af 2025. Den laveste lukkekurs de seneste ti år var 136,1 kr. den 23. marts 2020.

Om FLSmidth: Leverandør til mineindustrien

FLSmidth leverer teknologi og service til hele forarbejdningen af malm i en mine, fra knusning og formaling til separation og afvanding. Selskabet kalder det et «full flowsheet». Hovedkontoret ligger på Havneholmen i København efter salget af det gamle hovedsæde i Valby. Ifølge årsrapporten for 2025 betjener FLSmidth kunder i ca. 125 lande og har lokal tilstedeværelse i ca. 40 lande.

Aktien: Ticker, ISIN og C25

Nasdaq optog FLSmidth i C25-indekset ved den halvårlige revision med virkning fra 22. december 2025. Samtidig røg Nordea ud. FLSmidth står på Nasdaqs medlemsliste for C25 pr. 15. oktober 2026. Selskabet er ikke blandt de ti største i indekset, som den 30. september 2026 alle vejede mindst 3,61 %.

Markedsværdien er beregnet ud fra alle 57.650.000 aktier inklusive egne aktier og lukkekursen den 15. oktober 2026. Ved udgangen af 2025 var den 25,7 mia. kr. og ved udgangen af juni 2026 27,6 mia. kr. I april 2026 blev aktiekapitalen nedsat ved at sænke den nominelle værdi pr. aktie. Antallet af aktier og stemmer var uændret, så nedsættelsen er ikke et aktiesplit.

Kursudvikling de seneste ti år

Tabellen viser lukkekursen ved årets udgang ifølge Nasdaq Copenhagen. Der har ikke været aktiesplit i perioden. Udbytte er ikke medregnet.

Fra udgangen af 2016 til 15. oktober 2026 er kursen steget ca. 99 %. Fra 2016 til 2023 lå kursen mellem ca. 230 og 360 kr. ved årets udgang, mens EBITA-marginen i årene 2020-2023 lå på 4-6 %. Stigningen siden 2023 falder sammen med, at marginen er steget, og at cementdelen er solgt. I 2025 gav aktien et samlet afkast på 26,9 % inklusive udbytte ifølge FLSmidth.

Regnskab og nøgletal 2023-2025

Salget af cementdelen gør det svært at sammenligne årene. I tabellen er 2023 opgjort med cementdelen, mens 2024 er omregnet til kun at omfatte de fortsættende aktiviteter. EBITA er driftsresultatet før amortisering af immaterielle aktiver. Den justerede EBITA er desuden renset for visse omstillingsomkostninger, fx til nyt IT-system og adskillelsen af cementdelen, og for andre driftsindtægter. Tallene er fra femårsoversigten i årsrapporten for 2025 og er i mio. kr.

I 2025 faldt omsætningen 7 %, heraf 6 procentpoint på grund af valutakurser. Balancetallene for 2024 er ikke omregnet. Til gengæld steg bruttomarginen, fordi Service og PC&V fyldte mere. Den justerede EBITA-margin blev 15,9 %. De solgte aktiviteter (cement og Air Pollution Control) gav et tab på 706 mio. kr., herunder nedskrivninger på 633 mio. kr. Derfor blev årets samlede resultat kun 8 mio. kr., og EPS 0,0 kr. I 2024 udgjorde den rapporterede omsætning inklusive cement 20.187 mio. kr.

Udbytte og aktietilbagekøb

FLSmidths udbyttepolitik er at udbetale 30-50 % af nettoresultatet. For 2025 blev udbyttet 4 kr. pr. aktie, svarende til en udbytteprocent på 0,9 % af kursen ved årets udgang. Fordi årets resultat kun var 8 mio. kr., svarede udbyttet regnskabsmæssigt til 2.883 % af resultatet. Udbyttet på i alt 217 mio. kr. blev udbetalt i marts 2026.

FLSmidth har også brugt aktietilbagekøb. Et program på op til 1,4 mia. kr. løb fra juni 2025 til februar 2026, hvor der blev købt ca. 3,1 mio. aktier. Et nyt program på op til 1,0 mia. kr. startede den 18. maj 2026 og skal være afsluttet inden udgangen af 2026. Egne aktier, der ikke skal bruges til medarbejderprogrammer, ventes foreslået annulleret på en generalforsamling.

Bestyrelsen vil holde gælden under 2 gange EBITDA. Ved udgangen af juni 2026 havde FLSmidth nettokontanter på 2.228 mio. kr., så der er plads til både udbytte og tilbagekøb. Ifølge FLSmidth kan overskydende kapital udloddes via tilbagekøb eller ekstraordinært udbytte.

Konkurrenter og minemarkedet

FLSmidth konkurrerer med andre store leverandører til mineindustrien, fx finske Metso og britiske Weir, og med en række mindre specialister. Ifølge årsrapporten for 2025 møder FLSmidth hårdere konkurrence fra selskaber med lavere omkostninger, især i regioner, hvor kunderne er prisfølsomme.

Efterspørgslen afhænger af mineselskabernes investeringer og dermed af priserne på metaller. FLSmidth nævner selv kobber, lithium, nikkel og kobolt som mineraler, der skal bruges i energiomstillingen, og guldprojekter har været særligt aktive. Hvis du vil forstå, hvad der driver priserne, kan du læse om råvarer som investering. Store projekter kræver en endelig investeringsbeslutning hos kunden, og ifølge halvårsrapporten for 2026 var flere større beslutninger endnu ikke truffet.

Service og PC&V følger i højere grad den løbende drift i minerne, hvor udstyr slides og skal vedligeholdes. FLSmidth har i de seneste år flyttet fokus fra store anlæg til denne del af forretningen.

Vækstmuligheder og strategi

Strategien CORE'26 slutter med 2026. Den handlede om at forenkle selskabet, sælge cementdelen og hæve marginen. Den nye ledelse har meldt, at næste fase skal handle om vækst, og den nye strategi præsenteres på kapitalmarkedsdagen den 17. november 2026.

• Ny struktur: Fra 1. januar 2027 får FLSmidth fire forretningsområder, hvor Crushing, Sizing & Screening skal styrke salget direkte til minerne.
• Ordrer: I oktober 2026 har FLSmidth meddelt ordrer på 360 mio. kr., 175 mio. kr. og 225 mio. kr. til kobber- og guldprojekter i Chile og Nordamerika.
• Nye markeder: I marts 2026 annoncerede FLSmidth et joint venture i Usbekistan med fokus på Centralasien.
• MissionZero: FLSmidth har et mål om at kunne tilbyde løsninger til minedrift uden udledninger i 2030.

Risici ved FLSmidth-aktien

• Minecyklus: Products faldt organisk 28 % i 2025. Falder metalpriserne, udskyder kunderne projekter. Selskabet er dermed følsomt over for konjunkturerne.
• Sanktioner: FLSmidth har underrettet de amerikanske og danske myndigheder om en mulig overtrædelse af sanktionsregler. Selskabet har ikke hensat penge og skriver, at det ikke kan garantere, at sagen ikke fører til sanktioner.
• Valuta: Omsætningen ligger i mange valutaer, og i 2025 trak valutakurserne omsætningen 6 procentpoint ned. Læs mere om valutarisiko.
• Arbejdskapital: Den bundne arbejdskapital steg til 24,4 % af omsætningen ved udgangen af juni 2026 fra 12,0 % et år før.
• Projekter: Products havde en EBITA-margin på 1,5 % i 2. kvartal 2026. Store projekter kan give tab, hvis de bliver dyrere end forventet.
• Ledelsesskifte: Ny direktør, ny formand og flere nye medlemmer af direktionen på et år øger usikkerheden om den videre kurs.

Sådan vurderer du FLSmidth-aktien

Resultatet pr. aktie er forvrænget af salget af cementdelen i 2025 og af salget af hovedsædet i 2026. Et P/E-tal giver derfor et misvisende billede lige nu. Brug i stedet de nøgletal, som selskabet selv styrer efter, og se på dem over flere kvartaler.

Sammenlign også markedsværdien med indtjeningen fra de fortsættende aktiviteter. I 2025 var resultatet fra de fortsættende aktiviteter 714 mio. kr. Læs mere om metoden i vores guide til fundamental analyse.

Køb, skat og konto for danske investorer

FLSmidth-aktien handles under kortnavnet FLS og kan købes hos danske netbanker og handelsplatforme. Den er børsnoteret og må derfor ligge på en aktiesparekonto, hvor afkastet beskattes med 17 % hvert år efter lagerprincippet. Indskudsloftet er 174.200 kr. i 2026, og det er et samlet loft for kontoen.

I et frit depot betaler du 27 % af aktieindkomst op til 79.400 kr. i 2026 (158.800 kr. for ægtepar) og 42 % af det overskydende. Kursgevinster beskattes først ved salg, og har du købt ad flere gange, bruges gennemsnitsmetoden. Af udbyttet på 4 kr. pr. aktie indeholdes 27 % i udbytteskat, så du får 2,92 kr. udbetalt pr. aktie. Reglerne er samlet i guiden til skat på aktier.

FLSmidth eller et bredt indeks?

FLSmidth er et mellemstort selskab, der afhænger af én kundegruppe: mineindustrien. Kursen er steget ca. 99 % fra udgangen af 2016 til 15. oktober 2026, mens C25 steg ca. 80 % i de ti år frem til 30. september 2026 målt som kursindeks. Undervejs har aktien dog stået stille i mange år, og den faldt til 136,1 kr. i marts 2020.

En bred indeksfond spreder risikoen på mange brancher. Overvej, om FLSmidth skal være en mindre del af en ellers bredt sammensat portefølje. Læs mere om risikospredning, før du lægger en stor del af opsparingen i en enkelt aktie.

Ofte stillede spørgsmål

Er FLSmidth-aktien en god investering?

Det kan vi ikke afgøre for dig, og vi giver ikke anbefalinger. FLSmidth har hævet den justerede EBITA-margin til 15,9 % i 2025 og forventer 16,0-16,5 % i 2026, og selskabet har nettokontanter. Til gengæld er Products presset af lave investeringer i minebranchen, der er en verserende sanktionssag, og ledelsen er ny. Vurder aktien ud fra din egen tidshorisont og risikovillighed.

Hvem ejer FLSmidth?

Ifølge årsrapporten for 2025 er de største aktionærer Altor Invest 7 AS med ca. 15 % og Lundbeckfond Invest A/S med over 10 %. Ingen aktionær har kontrol over selskabet, og free float er ca. 68 %. FLSmidth ejede selv 6,6 % af aktierne ved udgangen af juni 2026.

Betaler FLSmidth udbytte?

Ja. Politikken er at udbetale 30-50 % af nettoresultatet. Udbyttet var 4 kr. pr. aktie for 2025 og 8 kr. for 2024. FLSmidth køber desuden egne aktier tilbage for op til 1 mia. kr. i et program, der startede 18. maj 2026.

Hvornår offentliggør FLSmidth regnskab?

Delårsrapporten for de første 9 måneder af 2026 kommer den 11. november 2026. Halvårsrapporten kom den 19. august 2026 og årsrapporten for 2025 den 18. februar 2026. Kapitalmarkedsdagen med den nye strategi holdes den 17. november 2026.

Kan jeg købe FLSmidth-aktien på aktiesparekonto?

Ja. FLSmidth er børsnoteret på Nasdaq Copenhagen og må ligge på en aktiesparekonto. Afkastet beskattes med 17 % efter lagerprincippet, og indskudsloftet er 174.200 kr. i 2026.

Hvad er FLSmidths ticker og ISIN?

Kortnavnet er FLS, og ISIN-koden er DK0010234467. Der er én aktieklasse, og aktien handles i danske kroner på Nasdaq Copenhagen. Selskabets juridiske navn er FLSmidth & Co. A/S, men det markedsfører sig som FLS.

Er FLSmidth med i C25?

Ja. FLSmidth blev optaget i C25 med virkning fra 22. december 2025, hvor aktien erstattede Nordea, og står på Nasdaqs medlemsliste for C25 i oktober 2026.

Har FLSmidth stadig cementforretningen?

Nej. Cementforretningen blev solgt til Pacific Avenue Capital Partners med lukning den 31. oktober 2025, og Air Pollution Control blev solgt til Rubicon Partners med lukning den 30. december 2025. FLSmidth er nu en ren leverandør til mineindustrien.

Hvad er sanktionssagen i FLSmidth?

Den 1. maj 2026 oplyste FLSmidth, at en intern undersøgelse havde fundet tegn på, at tilbudsmateriale var givet til personer i Rusland i forbindelse med mulige projekter i Kasakhstan. Selskabet har stoppet arbejdet med de tilbud og underrettet blandt andet det amerikanske OFAC og Erhvervsstyrelsen. Der er ikke hensat penge til sagen, og forventningerne til 2026 blev ikke ændret.