Skat på ETF'er i Danmark: Positivliste, lagerbeskatning og kontovalg

Kort fortalt

• ETF'er beskattes forskelligt afhængigt af, hvilken kontotype du bruger: aktiesparekonto, pension eller frit depot.
• Positivlisten er SKATs godkendte liste over ETF'er, der kan holdes på aktiesparekontoen til 17 % i skat og beskattes som aktieindkomst på frit depot.
• Lagerbeskatning betyder, at du betaler skat hvert år af urealiserede gevinster, selvom du ikke har solgt en eneste andel.
• Aktiesparekontoen har et indskudsloft på 135.900 kr. i 2024, men dine gevinster kan vokse ubegrænset inden for kontoen.
• ETF'er på positivlisten beskattes med 27 % (op til 61.000 kr.) og 42 % over det på frit depot. ETF'er uden for listen beskattes som kapitalindkomst, op til ca. 42 %.
• Pension giver den laveste ETF-skat i Danmark: 15,3 % PAL-skat, og indbetalingerne er fradragsberettigede.
• Den optimale strategi er at placere ETF'er fra positivlisten på aktiesparekontoen først, dernæst pension og til sidst frit depot.

Overblik: Sådan beskattes ETF'er i Danmark

I Danmark beskattes ETF'er ikke efter én simpel regel. Skatten afhænger af tre faktorer: hvilken kontotype du bruger, om ETF'en er på positivlisten, og om ETF'en er akkumulerende eller udbyttebetalende. Denne kombination afgør, om du betaler skat via lagerbeskatning eller realisationsbeskatning, og om gevinsten beskattes som aktieindkomst eller kapitalindkomst.

Grundlæggende skelner skattemyndighederne mellem tre regimer for ETF'er i Danmark. ETF'er på positivlisten kan holdes på aktiesparekontoen med en flad skat på 17 %. På pension betaler du PAL-skat på 15,3 %. Og på et frit depot betaler du enten aktieindkomstskattesatsen (27/42 %) eller kapitalindkomstskattesatsen, afhængigt af om ETF'en er på positivlisten.

Det er vigtigt at forstå, at næsten alle ETF'er i Danmark er underlagt lagerbeskatning. Det vil sige, at du skal betale skat hvert år af din ETF's kursgevinst eller kursfald, selvom du ikke har solgt nogen andele. Det adskiller ETF'er fra direkte aktier, som typisk er realisationsbeskattet på frit depot.

ETF-skat i Danmark handler ikke kun om satser. Det handler om at vælge den rigtige kontotype og de rigtige fonde. Vælg forkert, og du kan ende med at betale op til dobbelt så meget i skat som nødvendigt.

Positivlisten: Hvad er den og hvordan bruger du den?

Positivlisten er SKATs officielle liste over investeringsforeninger og ETF'er, der opfylder kravene til at blive beskattet som aktieindkomst. Listen opdateres typisk én gang om året og publiceres på skat.dk. Pr. 2024 indeholder positivlisten over 50 godkendte fonde, herunder en lang række populære ETF'er fra udbydere som iShares, Xtrackers, Vanguard og SPDR.

For at en ETF kan komme på positivlisten, skal den opfylde en række betingelser, der primært handler om, at den investerer mindst 50 % af sine midler i aktier. Herudover gælder der specifikke krav om, at fonden løbende offentliggør sine beholdninger, og at den er godkendt af en kompetent myndighed inden for EU eller EØS.

Én af de vigtigste fordele ved positivlisten er, at ETF'erne på listen beskattes som aktieindkomst, selv på et frit depot. ETF'er uden for listen beskattes derimod som kapitalindkomst, hvilket for mange investorer med høje indkomster kan betyde en effektiv marginalskat på op til ca. 42 %. Sammenlign dette med aktieindkomstskattesatsen på 27 % for gevinster op til 61.000 kr. (2024), og du forstår, at positivlisten kan have stor skattemæssig betydning.

Tjek altid positivlisten på skat.dk, inden du køber en ETF. Et minut på skat.dk kan spare dig for mange procent i ekstra skat hvert år.

Lagerbeskatning: Skat hvert år uanset om du sælger

Lagerbeskatning er den beskatningsform, der gælder for langt de fleste ETF'er i Danmark. Princippet er enkelt men kan virke kontraintuitivt for mange nye investorer: du betaler skat af din ETF's gevinst hvert år, selvom du ikke har solgt en eneste andel. Omvendt kan du fradrage tab hvert år, selvom du heller ikke har solgt.

Lagerbeskatning beregnes som forskellen mellem ETF'ens kurs ved årets slutning (31. december) og kursen ved årets begyndelse (1. januar), eller din anskaffelseskurs, hvis du har købt i løbet af året. Denne forskel, ganget med antallet af andele, udgør din skattepligtige gevinst eller tab for det pågældende år.

Lagerbeskatning kræver likviditet. Sørg for, at du altid har penge til rådighed til at betale årets skat, selvom du ikke har solgt nogen andele. I gode år med store kursgevinster kan skattebetalingen løbe op i mange tusinde kroner.

Realisationsbeskatning: Skat kun ved salg

Realisationsbeskatning er den beskatningsform, der gælder for direkte aktier i Danmark, og som mange investorer kender fra praksis. Her betaler du først skat, når du sælger din investering og realiserer en gevinst. I praksis er realisationsbeskatning sjælden for ETF'er i Danmark, fordi lagerbeskatning er den klart dominerende model.

Undtagelserne fra lagerbeskatning er meget begrænsede for ETF'ers vedkommende. Grundlæggende er det kun visse investeringsforeninger og strukturerede produkter, der kan opnå realisationsbeskatning. En standard UCITS-ETF, hvad enten den er noteret i Dublin eller Luxembourg, vil næsten altid være underlagt lagerbeskatning i Danmark.

Sammenligner du ETF'er og investeringsforeninger, er der vigtige skattemæssige forskelle. Læs mere i vores guide til etf-vs-investeringsforening for at forstå, hvornår det ene kan være bedre end det andet.

For at forstå den bredere kontekst om skat på investeringer kan du læse vores artikel om skat-paa-aktier, som gennemgår de generelle principper for aktiebeskatning i Danmark.

Aktiesparekontoen: 17 % for godkendte ETF'er

Aktiesparekontoen er en af de mest attraktive kontotyper for ETF-investorer i Danmark. Her beskattes gevinster med en fast sats på 17 %, uanset om du tjener 1.000 kr. eller 500.000 kr. Det er markant lavere end de 27/42 %, der gælder på frit depot, og kun lidt højere end PAL-skatten på 15,3 % i pension.

I 2024 kan du have indbetalt op til 135.900 kr. samlet på din aktiesparekonto. Det er et kumulativt indskudsloft, ikke et årligt loft. Gevinster og afkast, der er skabt inden for kontoen, tæller ikke med i loftet og kan vokse ubegrænset. Det vil sige, at din konto kan være 300.000 kr. værd, selvom du kun har indbetalt 135.900 kr.

[Interaktiv beregner: skat-sammenligning-beregner]

Aktiesparekontoen er ideelt til en langsigtet kerneportefølje med brede, globale ETF'er. Ønsker du en komplet guide til aktiesparekontoen, kan du læse vores aktiesparekonto-guide for at komme godt i gang.

Pension: Laveste ETF-skat mulig

Pensionskontoen giver faktisk den laveste skattesats på ETF-investeringer i Danmark. Pensionsafkastskatten (PAL) er på 15,3 %, og den gælder alle afkast inden for pensionsordningen, hvad enten det er kursgevinster, udbytte eller renter. Denne sats er lavere end de 17 %, du betaler på aktiesparekontoen.

I 2024 kan du indbetale op til 63.100 kr. om året på en ratepension med fradragsret. Livrenter har ingen øvre grænse for fradragsberettigede indbetalinger. Fordelen ved pensionsopsparing er ikke kun den lave PAL-skat, men også at indbetalingerne giver fradrag i din personlige indkomst, typisk i den høje marginalskat på op til 52 %.

Pensionsopsparing er særlig attraktiv for selvstændige og lønmodtagere med høj marginalskat. Indbetalingen fradrages i topskattegrundlaget, og inden for pensionen beskattes afkastet med kun 15,3 %. Det er en dobbelt skattefordel, der i mange år kan kompensere for bindingen af midlerne frem til pensionsalderen.

Pension er ikke bare pensionsopsparing. Det er Danmarks mest effektive skattefradragsordning for investorer. En indbetaling på 63.100 kr. på ratepension kan spare dig for op til 32.800 kr. i skat i indbetalingsåret, afhængigt af din marginalskat.

Vil du vide mere om, hvilke ETF'er der er bedst at placere på pension, og hvordan du kombinerer din pensionsopsparing med øvrige investeringer, kan du læse vores guide til pension-og-investering.

Frit depot: Lagerbeskatning og 27/42 %

Det frie depot, også kaldet et almindeligt aktiedepot, er den mest fleksible kontotype men også den, der typisk medfører den højeste skattebyrde for ETF-investorer. Her er der ingen loft, ingen bindingstid og ingen restriktioner på, hvilke værdipapirer du kan holde. Til gengæld betaler du fuld aktieindkomstskat af dine gevinster.

For ETF'er på positivlisten gælder aktieindkomstskattesatserne: 27 % for gevinster op til 61.000 kr. (2024) og 42 % for gevinster, der overstiger denne grænse. Grænsen er pr. person og gælder for alle dine aktieindkomster samlet, ikke kun ETF'er. Er du gift, gælder det dobbelte beløb for jer som par tilsammen, idet ubrugt del af grænsen overføres automatisk mellem ægtefæller.

Et vigtigt aspekt ved frit depot er, at tab på ETF'er på positivlisten kan modregnes i andre aktieindkomster samme år. Overstiger tabet dine aktieindkomster, fremføres det uudnyttede tab til de efterfølgende indkomstår. SKAT beregner automatisk disse fremførsler på din årsopgørelse.

Er du i gang med at opbygge din portefølje, kan du finde inspiration i vores guide til portefoelje-opbygning. Og vil du forstå, hvornår det kan betale sig at rebalancere dine ETF'er, kan du læse vores artikel om rebalancering.

Frit depot er fleksibelt men dyrt skattemæssigt. Brug det kun til ETF-investering, når aktiesparekontoen og pension er fuldt udnyttet, og sørg altid for at vælge ETF'er fra positivlisten.

Udenlandske ETF'er og kildeskat

Langt de fleste ETF'er, der handles på de store europæiske børser som Euronext Amsterdam, London Stock Exchange og Xetra, er domicileret i Irland eller Luxembourg. Det har skattemæssige konsekvenser, både for selve ETF'en og for dig som dansk investor, der eventuelt modtager udbytter.

Kildeskat refererer til den skat, som det land, hvori en ETF er domicileret, tilbageholder af udbytter, inden de udbetales til investorerne. For irsk-domicilerede ETF'er, der modtager amerikanske udbytter, tilbageholdes typisk 15 % i kildeskat fra USA (i henhold til dobbeltbeskatningsaftalen mellem USA og Irland). Du kan som dansk investor ikke automatisk få disse 15 % tilbage, men irske ETF'er er i mange tilfælde mere effektive end eksempelvis luxembourgske ETF'er til at håndtere denne udenlandske kildeskat.

Vælger du akkumulerende ETF'er domicileret i Irland, minimerer du typisk din eksponering mod kildeskateproblemer. Det er et af de mange argumenter for, at irsk-domicilerede UCITS-ETF'er foretrækkes af erfarne danske investorer.

Kontostrategi: Placer dine ETF'er optimalt

Nu hvor du kender skattevilkårene for de forskellige kontotyper, er spørgsmålet: Hvordan placerer du dine ETF'er for at minimere skattebyrden og maksimere dit langsigtede afkast? Svaret afhænger af din personlige situation, men der er en generel prioriteringsrækkefølge, som de fleste danske investorer vil have gavn af at følge.

Overvejer du, hvilke konkrete ETF'er der er bedst til din portefølje, kan du finde inspiration i vores guide til portefoelje-opbygning og vores anmeldelse af de mest populære msci-world-etf-produkter på det danske marked.

Typiske fejl og faldgruber

• At investere i ETF'er, der ikke er på positivlisten, på frit depot. Det medfører beskatning som kapitalindkomst i stedet for aktieindkomst og kan betyde op til 15 procentpoint mere i skat på samme afkast.
• At glemme likviditeten til årets lagerbeskatning. Lagerbeskatning kræver, at du betaler skat af urealiserede gevinster. Har du ikke penge til rådighed, kan det tvinge dig til at sælge andele på et ugunstigt tidspunkt.
• At overskride indskudsloftet på aktiesparekontoen. Indbetaler du mere end 135.900 kr. (2024), skal overskydende beløb trækkes tilbage, og du risikerer en afgift. Tjek altid det aktuelle loft på skat.dk inden indbetaling.
• At antage, at alle ETF'er på positivlisten er ens skattemæssigt. Skattesatsen er den samme, men fondenes ÅOP, likviditet og indekssporingsevne varierer markant. Sammenlign altid de underliggende fondsparametre.
• At glemme at tjekke positivlisten inden investering. Listen opdateres hvert år, og en ETF, der var godkendt i et tidligere år, kan i princippet udgå. Tjek altid skat.dk inden et nyt køb.
• At forsøge at overføre ETF'er direkte fra frit depot til aktiesparekontoen. Det kan ikke lade sig gøre. Du skal sælge på frit depot, opgøre gevinst eller tab, og derefter købe på aktiesparekontoen.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er positivlisten i forbindelse med ETF-skat?

Positivlisten er en liste over investeringsfonde og ETF'er, som SKAT har godkendt til beskatning som aktieindkomst. ETF'er på listen kan holdes på aktiesparekontoen til 17 % og beskattes som aktieindkomst (27/42 %) på frit depot. Listen indeholder over 50 godkendte fonde i 2024 og opdateres typisk én gang om året på skat.dk.

Betaler jeg skat af ETF'er hvert år, selvom jeg ikke sælger?

Ja, de fleste ETF'er i Danmark er underlagt lagerbeskatning, hvilket betyder, at du betaler skat hvert år af din ETF's gevinst eller kan fradrage tab, selvom du ikke har solgt en eneste andel. Beskatningen beregnes på baggrund af ETF'ens kurs pr. 31. december sammenlignet med kursen pr. 1. januar eller din anskaffelseskurs.

Hvad er skattesatsen for ETF'er på aktiesparekontoen?

ETF'er på aktiesparekontoen beskattes med en fast sats på 17 %, uanset størrelsen af din gevinst. Det er den næstlaveste skattesats for ETF-investering i Danmark. Lavere er kun PAL-skatten på 15,3 % i pensionsordninger. Skatten trækkes automatisk fra kontoen i januar det efterfølgende år.

Hvad er indskudsloftet på aktiesparekontoen i 2024?

I 2024 er det maksimale indskud på aktiesparekontoen 135.900 kr. Det er et kumulativt loft, som gælder, hvad du samlet set har indbetalt. Gevinster og afkast, der er skabt inden for kontoen, tæller ikke med og kan vokse ubegrænset. Loftet reguleres hvert år og var 130.500 kr. i 2023.

Hvad er PAL-skat, og hvad er satsen i 2024?

PAL-skat er pensionsafkastskatten, der gælder for alle afkast inden for pensionsordninger i Danmark. Satsen er 15,3 % og beregnes løbende på baggrund af lagerprincippet. PAL-skatten er den laveste ETF-skatterate, du kan opnå i Danmark, og beregnes og trækkes automatisk af dit pensionsselskab.

Hvilke ETF'er beskattes som kapitalindkomst?

ETF'er, der ikke er på positivlisten, beskattes som kapitalindkomst på et frit depot. Det betyder, at gevinsten lægges oveni din personlige indkomst og kan bidrage til, at du betaler topskat. Den effektive marginalskat kan nærme sig 42 %, afhængigt af din samlede indkomst, og du mister muligheden for den lavere 27 %-sats.

Kan jeg overføre ETF'er direkte fra frit depot til aktiesparekontoen?

Nej, du kan ikke overføre ETF'er direkte fra frit depot til aktiesparekontoen. Du skal sælge dine ETF'er på det frie depot, hvilket udløser en skattemæssig opgørelse af gevinst eller tab, og derefter købe dem på ny på aktiesparekontoen. Det er vigtigt at planlægge dette i et år, hvor din øvrige aktieindkomst er lav, for at minimere den udløste skat.

Hvad sker der, hvis min ETF ikke er på positivlisten?

Hvis din ETF ikke er på positivlisten og du holder den på et frit depot, beskattes gevinsten som kapitalindkomst i stedet for aktieindkomst. Du kan desuden ikke holde ETF'en på aktiesparekontoen. Det anbefales altid at tjekke positivlisten på skat.dk, inden du investerer, for at sikre den mest fordelagtige skattebehandling.

Hvad er kildeskat på ETF-udbytter?

Kildeskat er den skat, som et land tilbageholder af udbytter, inden de udbetales til ETF'en eller til dig som investor. Irsk-domicilerede ETF'er, der modtager amerikanske udbytter, betaler typisk 15 % i kildeskat til USA. Som dansk investor kan du som udgangspunkt modregne udenlandsk kildeskat i din danske skat op til den sats, der følger af dobbeltbeskatningsaftalen.

Hvorfor er irsk-domicilerede ETF'er populære hos danske investorer?

Irsk-domicilerede ETF'er er populære, fordi Irland har en særlig gunstig dobbeltbeskatningsaftale med USA, der reducerer kildeskatten på amerikanske udbytter til 15 % (mod op til 30 % for fonde uden aftale). Irland opkræver desuden ingen kildeskat på udbytter betalt til udenlandske investorer, hvilket giver en samlet skatteeffektiv løsning for europæiske investorer.

Hvad er forskellen på lagerbeskatning og realisationsbeskatning?

Ved lagerbeskatning betaler du skat hvert år af urealiserede gevinster, selvom du ikke har solgt. Ved realisationsbeskatning betaler du kun skat, når du sælger og realiserer en gevinst. De fleste ETF'er i Danmark er underlagt lagerbeskatning, mens direkte aktier på frit depot typisk er realisationsbeskattet. Realisationsbeskatning er generelt mere fordelagtig langsigtet, da gevinster kan vokse skattefrit.

Hvilken rækkefølge bør jeg investere i for at minimere ETF-skat?

Den optimale rækkefølge er: 1) Aktiesparekonto (17 %), 2) Aldersopsparing (15,3 % PAL, skattefri udbetaling), 3) Pension og ratepension (15,3 % PAL med indbetalingsfradrag), 4) Frit depot med ETF'er på positivlisten (27/42 %). Undgå ETF'er uden for positivlisten på frit depot, da de beskattes som kapitalindkomst og kan koste op til 15 procentpoint mere i skat.

Kan jeg fradrage tab på ETF'er på min årsopgørelse?

Ja, tab på ETF'er under lagerbeskatning fradrages hvert år. Tab kan modregnes i andre aktieindkomster samme år. Overstiger tabet dine aktieindkomster, fremføres det uudnyttede tab til efterfølgende år uden tidsbegrænsning. SKAT beregner disse fremførsler automatisk. Tab på aktiesparekontoen kan kun fremføres inden for aktiesparekontoen og kan ikke overføres til frit depot.

Hvad er aktieindkomstgrænsen for 27 % og 42 % i 2024?

I 2024 betaler du 27 % i skat af aktieindkomst op til 61.000 kr. og 42 % af aktieindkomst over dette beløb. Er du gift, kan ubrugt del af grænsen overføres automatisk til din ægtefælle, så I samlet kan have op til 122.000 kr. til 27 %-satsen. Grænsen gælder for alle dine aktieindkomster samlet, inklusive ETF-gevinster og aktieudbytte.

Indberetter min bank automatisk mine ETF-gevinster til SKAT?

Ja, danske banker og mæglere er forpligtet til at indberette kursgevinster og tab på ETF'er til SKAT. Du vil typisk finde de indberettede oplysninger forudfyldt på din årsopgørelse fra april det efterfølgende år. Du har dog selv ansvaret for at kontrollere, at tallene er korrekte, og for at have likviditet til at betale skatten. Ved udenlandske mæglere har du selv indberetningspligten.

Er akkumulerende ETF'er bedre end udbyttebetalende ETF'er skattemæssigt?

I de fleste tilfælde er akkumulerende ETF'er mere skatteeffektive for danske investorer, fordi du undgår at modtage udbytte, der skal håndteres løbende skattemæssigt. Begge typer er underlagt lagerbeskatning, men akkumulerende ETF'er geninvesterer automatisk udbytter internt og giver dermed færre administrative udfordringer med kildeskat. Undtagelsen er, at på aktiesparekonto og pension håndteres skatten automatisk for begge typer.