ROCKWOOL aktie 2026: Guide til A- og B-aktien

Kort fortalt

• ROCKWOOL A/S producerer stenuld til isolering og en række andre produkter som akustiklofter, facadeplader og vækstmedier. Ved udgangen af 2025 havde koncernen ifølge årsrapporten 40 fabrikker i 23 lande og salg i over 120 lande.
• Der er to aktieklasser: A-aktien (ROCK A) med 10 stemmer pr. aktie og B-aktien (ROCK B) med 1 stemme. Kun B-aktien indgår i C25. ROCKWOOL Fonden ejer 23 % af kapitalen og har 31 % af stemmerne (31. december 2025).
• Aktierne blev splittet i forholdet 1:10 i april 2025. Alle kurser og udbytter i artiklen er opgjort pr. aktie efter splittet.
• Omsætningen var 3.877 mio. euro i 2025. En nedskrivning af forretningen i Rusland på 392 mio. euro trak årets resultat ned til 28 mio. euro. Før nedskrivningen var EBIT-marginen 14,7 %.
• Den 19. august 2026 hævede ROCKWOOL forventningen til omsætningsvæksten i 2026 til 5-7 % i lokal valuta. EBIT-marginen ventes fortsat at blive 13-14 %.
• Udbyttet for 2025 blev 4,15 kr. pr. aktie mod 6,30 kr. for 2024. Politikken er et stabilt udbytte på mindst en tredjedel af nettoresultatet efter skat.

Om ROCKWOOL: Stenuld til bygninger og industri

ROCKWOOL omdanner vulkansk sten til stenuld. Stenen smeltes ved over 1.500 grader og spindes til fibre, som bruges i isolering, akustiklofter, facadeplader og vækstmedier til drivhuse. Stenuld er ikke brændbar, og det er et vigtigt salgsargument, når bygninger skal være brandsikre. Hovedkontoret ligger i Hedehusene.

ROCKWOOL aflægger regnskab i euro og har to segmenter. Insulation står for 83 % af omsætningen og sælger isolering til bygninger og tekniske installationer. Systems står for 17 % og består af forretningsenhederne Rockfon (akustiklofter og vægge), Rockpanel (facadeplader) og Grodan (vækstmedier til gartnerier).

Segmenttallene er før værdireguleringen af den russiske forretning. I 2025 var omsætningen fordelt med 57 % i Vesteuropa, 19 % i Østeuropa og Rusland, 19 % i Nordamerika og 5 % i Asien og øvrige markeder. 85 % af salget krydser ikke en toldgrænse, fordi ROCKWOOL typisk producerer i samme region, som det sælger i.

ROCKWOOL-aktien: A- og B-aktier og C25

ROCKWOOL A/S er noteret på Nasdaq Copenhagen med to aktieklasser. Forskellen ligger i stemmeretten. En A-aktie giver 10 stemmer, mens en B-aktie giver 1 stemme. Begge aktier giver samme ret til udbytte. A-aktionærer kan fire gange om året bede om at få deres A-aktier konverteret til B-aktier i forholdet 1:1.

Kun B-aktien er med i C25-indekset. ROCKWOOL var ikke berørt af indeksrevisionerne i december 2025 og juni 2026. B-aktien er ikke blandt de ti største aktier i C25 og vejede derfor under 3,61 % pr. 30. september 2026. Den samlede markedsværdi af begge aktieklasser var 46.542 mio. kr. ved udgangen af 2025 og 43.937 mio. kr. pr. 30. juni 2026.

Kursudvikling 2021-2026

Tabellen viser lukkekurserne ifølge ROCKWOOLs årsrapport for 2025 og halvårsrapporterne. Kurserne er omregnet til aktier efter splittet i 2025.

I 2025 faldt A-aktien 11 % og B-aktien 12 %. Til sammenligning steg STOXX Europe 600 Construction & Materials 17 %, og C25 steg 3 %. Fra 30. juni 2025 til 30. juni 2026 faldt B-aktien fra 296 kr. til 209 kr. Vi angiver ikke en aktuel kurs i artiklen. Tjek altid kursen hos din bank eller på Nasdaq Copenhagen.

Før 2025 var B-aktien typisk dyrere end A-aktien, fx 286 kr. mod 240 kr. ultimo 2021. Ved udgangen af 2025 var kurserne næsten ens, og pr. 30. juni 2026 var A-aktien dyrest. Forskellen mellem de to aktieklasser kan altså ændre sig over tid.

Regnskab og nøgletal 2023-2025

Tabellen viser de vigtigste tal fra ROCKWOOLs årsrapport for 2025. Tallene for 2025 omfatter Rusland og nedskrivningen af den russiske forretning. Derfor viser vi EBIT både før og efter værdireguleringen.

I 2024 var EBIT-marginen 17,5 %, den højeste i perioden 2021-2025. I 2025 faldt marginen før den russiske nedskrivning til 14,7 %. Ifølge ROCKWOOL skyldes det blandt andet et produktionsuheld på fabrikken i Schweiz, lukning af to fabrikker i Norge og Kina og lavere salg i Rusland. Uden Rusland og donationer til en fond for genopbygning af Ukraine var EBIT 505 mio. euro og EBIT-marginen 14,0 %.

Udbytte og aktietilbagekøb

ROCKWOOLs udbyttepolitik er at betale et stabilt udbytte, der er mindst en tredjedel af nettoresultatet efter skat. For 2025 blev udbyttet 4,15 kr. pr. aktie, svarende til en udbetalingsandel på 33,2 % af resultatet uden Rusland. Generalforsamlingen godkendte udbyttet den 15. april 2026, og det blev udbetalt den 20. april 2026.

Alle udbytter er pr. aktie efter splittet i 2025. Målt på kursen for B-aktien ved udgangen af 2025 på 225,40 kr. svarede udbyttet for 2025 til et udbytteafkast på ca. 1,8 %. Udbyttet er det samme for A- og B-aktier. Vil du regne på udbyttet efter skat, kan du bruge beregneren herunder eller læse mere om udbytteinvestering.

Konkurrenter og marked

ROCKWOOL konkurrerer både med andre producenter af stenuld og med andre isoleringsmaterialer som glasuld og plastisolering. Kendte konkurrenter er blandt andre Saint-Gobain (Isover), Knauf Insulation, Owens Corning (Paroc) og Kingspan. Inden for akustiklofter og facadeplader møder Rockfon og Rockpanel andre specialiserede producenter.

Efterspørgslen afhænger af nybyggeri og renovering. Ifølge årsrapporten forventede ROCKWOOL i 2026 et lavt aktivitetsniveau i Europa, fortsat pres i dele af Østeuropa og Canada og solid langsigtet vækst i USA. I USA er stenuld stadig en relativt lille del af isoleringsmarkedet, og ROCKWOOL forventer, at efterspørgslen overstiger kapaciteten i Nordamerika frem til 2028.

Den største vækstmulighed i Europa er ifølge ROCKWOOL en hurtigere energirenovering drevet af EU's bygningsdirektiv (EPBD). Selskabet forventer dog ikke en væsentlig effekt i 2026, fordi landene er forsinkede med at indføre reglerne. Brandsikkerhed er et andet argument, især i Sydeuropa, hvor reglerne skærpes. Læs mere om, hvordan konjunkturer påvirker cykliske aktier.

Vækstmuligheder og strategi

ROCKWOOL investerer kraftigt i ny kapacitet. Investeringerne ekskl. opkøb ventes at blive ca. 750 mio. euro i 2026. I 2025 investerede ROCKWOOL ifølge årsrapporten ca. 470 mio. euro. De vigtigste projekter er:

• Kapacitetsudvidelser i Indien, Rumænien og USA samt køb af grunde til kommende fabrikker.
• En ny fabrik i staten Washington i USA, som ventes at åbne i 2028.
• Genstart af fabriksprojektet i Frankrig, efter at byggetilladelsen er afklaret.
• Omlægning af flere produktionslinjer til elektrisk smeltning for at reducere CO2-udledningen.

I juni 2026 købte ROCKWOOL de resterende 66 % af svenske ScanArc Plasma Technologies, som arbejder med teknologi til fossilfri smeltning. I november 2025 besluttede ROCKWOOL at skærpe sine klimamål til en 1,5-gradersbane og at forpligte sig til nettonul-udledning senest i 2050. Energieffektive bygninger er en del af historien om bæredygtig investering, men aktien skal stadig vurderes på indtjening og pris.

Risici ved ROCKWOOL-aktien

ROCKWOOL har en solid balance, men aktien er udsat for flere risici:

• Byggekonjunkturer. Salget afhænger af nybyggeri og renovering. Tyskland og Frankrig, som er de to største markeder, var præget af lav aktivitet i 2025.
• Energi- og transportomkostninger. Stenuldsproduktion bruger meget energi. I 2. kvartal 2026 pressede højere energi- og transportpriser marginen, fordi prisstigningerne til kunderne kom senere.
• Geopolitik. Tabet af den russiske forretning viser, hvor hurtigt politiske forhold kan ramme et selskab. ROCKWOOL nævner også spændinger mellem Europa og USA som en risiko for handel og investeringslyst.
• Store investeringer. Med investeringer på ca. 750 mio. euro i 2026 er det frie cash flow presset. Det var negativt med 151 mio. euro i første halvår 2026.
• Konkurrence. Glasuld og plastisolering konkurrerer på pris. ROCKWOOL nævner også øget konkurrence for Rockfon i Europa og nye certificeringskrav og konkurrence i Kina.
• Fondenes kontrol. ROCKWOOL Fonden og 15. Juni Fonden har tilsammen 43 % af stemmerne. Det giver stabilitet, men mindre aktionærer har begrænset indflydelse.

Sådan vurderer du ROCKWOOL-aktien

ROCKWOOL er en cyklisk industriaktie med høje marginer. Følg de klassiske nøgletal og disse KPI'er (Key Performance Indicators, altså centrale måltal):

Resultatet pr. aktie for 2025 (1 kr.) er påvirket af den russiske nedskrivning og er derfor ikke retvisende for et P/E-tal. Brug i stedet resultatet af de fortsættende aktiviteter. Det var 13 kr. pr. aktie i 2025 og 6 kr. pr. aktie i første halvår 2026.

Hold også øje med kursforskellen mellem A- og B-aktien. Har du ikke brug for de ekstra stemmer, kan du sammenligne kurs og handelsvolumen for de to aktieklasser, før du køber. Udbyttet er det samme.

Køb, skat og konto for danske investorer

Begge ROCKWOOL-aktier kan købes hos danske banker og netmæglere, der handler på Nasdaq Copenhagen. Søg efter ROCK A (ISIN DK0063855085) eller ROCK B (ISIN DK0063855168). Aktierne handles i kroner.

ROCKWOOL eller et bredt indeks?

ROCKWOOL er ét selskab i én branche med stor afhængighed af byggeriet i Europa. Tabet i Rusland i 2025 viser, at selv et velkonsolideret selskab kan blive ramt af begivenheder, som investorerne ikke selv har indflydelse på.

Et globalt indeks som MSCI World spreder pengene på mere end 1.000 selskaber i mange brancher. Har du en C25-indeksfond, ejer du allerede B-aktien i ROCKWOOL. Overvej din samlede eksponering, før du køber mere direkte. Læs mere om risikospredning.

Ofte stillede spørgsmål

Er ROCKWOOL-aktien en god investering?

Det kan ingen svare sikkert på, og vi giver ikke anbefalinger. ROCKWOOL har høje marginer, en politik om stabilt udbytte og hævede forventninger til væksten i 2026. Omvendt er selskabet følsomt over for byggeriet i Europa og energipriserne, og det mistede forretningen i Rusland i 2025. Vurder aktien ud fra din egen økonomi og tidshorisont.

Hvad er forskellen på ROCKWOOL A og B?

En A-aktie giver 10 stemmer, og en B-aktie giver 1 stemme. Udbyttet er det samme. Kun B-aktien er med i C25. A-aktionærer kan fire gange om året konvertere A-aktier til B-aktier i forholdet 1:1. Kurserne var 216 kr. for A og 209 kr. for B pr. 30. juni 2026.

Hvem ejer ROCKWOOL?

ROCKWOOL Fonden er største aktionær med 23 % af kapitalen og 31 % af stemmerne. 15. Juni Fonden ejer 6 % af kapitalen og har 12 % af stemmerne (31. december 2025). Resten ejes af danske og udenlandske investorer.

Betaler ROCKWOOL udbytte?

Ja. For 2025 blev udbyttet 4,15 kr. pr. aktie, og for 2024 var det 6,30 kr. Politikken er et stabilt udbytte på mindst en tredjedel af nettoresultatet efter skat. Beløbene er pr. aktie efter splittet i 2025.

Hvornår blev ROCKWOOL-aktien splittet?

Aktierne blev splittet i forholdet 1:10 i april 2025, og handelsenheden blev ændret den 9. april 2025. Hver aktie á 10 kr. blev til 10 aktier á 1 kr. Historiske kurser fra før splittet skal derfor deles med 10.

Hvad skete der med ROCKWOOL i Rusland?

I januar 2026 indsatte de russiske myndigheder en ekstern administration i ROCKWOOLs russiske selskaber. ROCKWOOL nedskrev derfor forretningen fuldt i regnskabet for 2025 med et tab på 392 mio. euro. Fra 13. januar 2026 indgår Rusland ikke i koncernregnskabet. ROCKWOOL vil forsvare sine rettigheder juridisk.

Hvornår offentliggør ROCKWOOL regnskab?

Rapporten for de første ni måneder af 2026 offentliggøres den 25. november 2026 ifølge ROCKWOOLs finanskalender. Halvårsrapporten kom den 19. august 2026.

Kan jeg købe ROCKWOOL-aktien på aktiesparekonto?

Ja. Både A- og B-aktien er noteret på Nasdaq Copenhagen og må ligge på en aktiesparekonto. Afkastet beskattes med 17 % efter lagerprincippet, og indskudsloftet er 174.200 kr. i 2026 og gælder samlet for kontoen.

Hvad er ticker og ISIN for ROCKWOOL-aktierne?

A-aktien handles som ROCK A med ISIN DK0063855085, og B-aktien som ROCK B med ISIN DK0063855168 på Nasdaq Copenhagen. ISIN-koderne blev ændret ved aktiesplittet i april 2025. Selskabet hedder ROCKWOOL A/S og hed indtil april 2022 ROCKWOOL International A/S.

Er ROCKWOOL med i C25?

Ja, men kun B-aktien (ROCK B). A-aktien indgår ikke i C25. ROCKWOOL var ikke berørt af revisionerne i december 2025 og juni 2026, og B-aktien vejede under 3,61 % pr. 30. september 2026.