Aktie screener guide 2026: Find de bedste aktier med en screener
En aktie screener hjælper dig med at finde aktier, der matcher dine investeringskriterier. Lær om de bedste screenere, filterstrategier og common pitfalls.
Opdateret:
20 min. læsetid
Af Aktieinvestoren Redaktion
Kort fortalt
- En aktie-screener er et digitalt filterværktøj, der hjælper dig med at finde aktier, der opfylder bestemte kriterier som P/E, EPS-vækst, udbytte og gæld. Det sparer timer af manuelt arbejde.
- Screening er kun et startpunkt. En aktie, der passerer dine filtre, er ikke automatisk en god investering. Du skal stadig analysere virksomhedens regnskab og forretningsmodel grundigt.
- Fundamental screening fokuserer på nøgletal som P/E under 15, P/B under 1,5, EPS-vækst over 10 procent og gæld/EBITDA under 2. Teknisk screening tilføjer kursfiltre som 200-dages glidende gennemsnit og RSI.
- PEG-nøgletallet kombinerer P/E og vækst. Et PEG under 1 kan indikere, at du køber vækst billigt. Det er mere informativt end P/E alene.
- Gratis screenerværktøjer som Finviz, Simply Wall St og Yahoo Finance giver dig adgang til hundredevis af filtre uden udgift. Nordnet og Saxo Bank har egne screenerværktøjer til deres platforme.
- Aktie-screening er primært for investorer, der aktivt vil vælge enkeltaktier. Er du begynder, bør du overveje om hvad-er-en-etf er et bedre udgangspunkt for din portefølje-opbygning.
- Value traps er den største fare ved lav-P/E screening. En aktie kan have lav P/E fordi virksomheden er i tilbagegang. Kombiner altid P/E med vækst, gæld og cash flow.
Du vil gerne investere i aktier. Du ved, at der er tusindvis af selskaber at vælge imellem. Men hvor starter du? En aktie-screener er svaret. Det er et digitalt filterværktøj, der lader dig opstille præcise kriterier og filtrere markedet ned til de aktier, der matcher dine krav. Frem for at gennemse hundredvis af aktier manuelt, får du en liste med de mest relevante kandidater på få minutter.
Denne guide er en komplet introduktion til aktie-screening. Du lærer, hvad en screener er, hvilke filtre du bør bruge, hvilke gratis og betalte værktøjer der findes, og hvad du skal gøre med resultaterne. Guiden indeholder konkrete eksempler og gennemregnede screeningsscenarier, så du kan gå direkte i gang. Husk at screening aldrig er en erstatning for grundig analyse. Det er et startpunkt, ikke en konklusion.
Hvad er en aktie-screener?
En aktie-screener er et digitalt filterværktøj. Du angiver de kriterier, dine aktier skal opfylde. Screenerens database gennemsøger derefter tusindvis af aktier og returnerer kun dem, der opfylder kriterierne. Resultatet er en prioriteret liste over potentielle investeringsemner.
Du kan screene på fundamentale nøgletal som P/E, P/B, EPS-vækst og udbyttegrad. Du kan screene på tekniske indikatorer som RSI, glidende gennemsnit og momentum. Du kan filtrere på sektor, land, markedsværdi og handelsvolumen. Mulighederne er mange, og den rigtige kombination afhænger af din investeringsstil.
Hvem bruger aktie-screenere?
Aktie-screenere bruges af alle typer investorer. Value-investorer som Benjamin Graham-tilhængere screener efter lav P/E og lav P/B. Vækstinvestorer screener efter høj EPS-vækst og stigende omsætning. Udbytteinvestorer screener efter konsistent dividende og lav payout ratio. Tekniske tradere screener efter kurs over glidende gennemsnit og stærkt momentum.
Fælles for alle er, at screeningen kun er trin ét. Ingen seriøs investor køber en aktie udelukkende fordi den passerer en screener. Du skal stadig foretage en grundig fundamental-analyse af hvert selskab, du finder interessant.
Hvad kan en screener ikke gøre?
En screener kan ikke vurdere ledelseskvalitet. Den kan ikke vurdere, om en forretningsmodel er bæredygtig. Den kan ikke opdage regnskabsmanipulation. Den ser kun bagudrettede tal. Fremtiden er aldrig garanteret af historiske nøgletal. Screening er et effektivt søgeværktøj, ikke et analyseværktøj.
Fundamental screening: nøgletal og filtre
Fundamental screening bruger regnskabsbaserede nøgletal til at filtrere aktier. Målet er at finde selskaber med attraktiv prisfastsættelse, solid vækst, sund økonomi og god lønnsomhed. Nedenstående filtre er udgangspunktet for de fleste fundamentale screeners.
| Filter | Hvad det måler | Sundhedsniveau | Advarselstegn |
|---|---|---|---|
| P/E (Price/Earnings) | Aktiekursen i forhold til årets indtjening pr. aktie | Under 15 er lavt. Under 20 er moderat. Over 30 kræver stærk vækst. | P/E under 6 kan indikere alvorlige problemer i selskabet |
| P/B (Price/Book) | Aktiekursen i forhold til bogført egenkapital pr. aktie | Under 1,5 er lavt. Under 3 er moderat for de fleste sektorer. | Meget lav P/B kan skyldes tab af egenkapital eller nedskrivninger |
| EPS-vækst | Vækst i indtjening pr. aktie over de seneste 1-5 år | Over 10 % p.a. er stærkt. Over 20 % p.a. er fremragende. | Negativ EPS-vækst over flere år er et klart advarselstegn |
| Payout Ratio | Andel af overskuddet der udbetales som udbytte | Under 60 % er sundt og bæredygtigt på lang sigt. | Over 90 % er risikabelt. Kan betyde at udbytte overstiger overskuddet. |
| Gæld/EBITDA | Nettogæld divideret med EBITDA | Under 2 er konservativt. Under 3 er acceptabelt. | Over 4 er risikabelt, især i perioder med stigende renter |
| Dividend Yield | Årlig udbyttebetaling i procent af aktiekursen | 2-5 % er attraktivt og bæredygtigt for de fleste selskaber. | Over 8 % kan signalere at markedet forventer udbyttenedsættelse |
| ROE (Return on Equity) | Nettoindtjening divideret med egenkapital | Over 15 % er godt. Over 25 % er fremragende. | Meget høj ROE drevet af ekstrem gæld er ikke bæredygtig |
| Free Cash Flow Yield | Frit cash flow divideret med markedsværdi | Over 5 % indikerer god cash generation i forhold til kursen. | Negativt FCF-yield over flere år er et serius advarselstegn |
Kombinationen er vigtigere end enkeltfiltre
En aktie med lav P/E er ikke automatisk interessant. Du skal kombinere filtrene. Forestil dig en screener med disse kriterier: P/E under 15, EPS-vækst over 10 procent de seneste tre år, gæld/EBITDA under 2 og positiv free cash flow. Et selskab, der opfylder alle fire kriterier, er langt mere interessant end et selskab med lav P/E alene.
Brug altid minimum tre til fem filtre i en fundamental screening. For få filtre giver for mange resultater, som du ikke kan gennemse. For mange filtre kan filtrere alle aktier væk. Start bredt og stram gradvist.
Teknisk screening: kurs og momentum
Teknisk screening bruger kursdata og tekniske indikatorer til at finde aktier i en positiv kurstrend. Mange investorer kombinerer fundamental og teknisk screening. Den fundamentale screening vælger kvaliteten. Den tekniske screening vælger timingen.
Du kan lære mere om de tekniske indikatorer under teknisk-analyse. Her er de vigtigste tekniske screeningfiltre forklaret kort.
De vigtigste tekniske filtre
- Kurs over 200-dages glidende gennemsnit: Aktier over dette niveau er i en langsigtet opadgående trend. Det er det mest brugte trendfilter. En aktie, der handler under sit 200-dages gennemsnit, er teknisk svag.
- Kurs over 50-dages glidende gennemsnit: Et kortere trendfilter. Aktier over 50-dages gennemsnit er i en mellemfristet positiv trend. Endnu bedre er aktier over begge gennemsnit.
- RSI (Relative Strength Index) over 50: RSI over 50 indikerer, at aktien har mere momentum opad end nedad. RSI over 70 er teknisk overkøbt, men i stærke trends kan aktier holde sig over 70 i lang tid.
- Positiv 12-måneders momentum: Aktier, der har steget de seneste 12 måneder, har historisk udklasset markedet. Momentumeffekten er en af de mest dokumenterede anomalier i aktiemarkedet.
- Stigende handelsvolumen: En kursopgang på stigende volumen er stærkere end en kursopgang på lav volumen. Volumenstigning signalerer, at store investorer deltager i optrenden.
Et eksempel på en kombineret screener: P/E under 20, EPS-vækst over 8 procent og kurs over 200-dages glidende gennemsnit. Du bruger fundamental screening til at vælge kvalitetsselskaber og teknisk screening til at sikre, at markedet allerede har bekræftet din tese med en positiv kursudvikling.
P/E-filter: find billige aktier
P/E-filteret er det mest populære screeningfilter. P/E er aktiekursen divideret med EPS (earnings per share). En P/E på 12 betyder, at du betaler 12 kroner for hver krone, selskabet tjener om året. Lavere P/E betyder lavere pris relativt til indtjeningen.
Du kan læse mere om nøgletallet P/E og andre centrale aktie-nøgletal i vores dedikerede guide. Her fokuserer vi på, hvordan du bruger P/E som screeningfilter.
Hvad er en god P/E at screene efter?
Det afhænger af sektor og vækstprofil. For modne, stabile selskaber i industri, forbrugsvarer og finans er P/E under 15 lavt. For teknologiselskaber og vækstselskaber er P/E under 25 muligvis attraktivt. Der er ingen universel grænse, der gælder alle sektorer.
En tommelfingerregel: sammenlign et selskabs P/E med branchens medianværdi. Handles aktien til en rabat i forhold til sektoren, og skyldes det ikke åbenlyse problemer, kan det være et interessant udgangspunkt for videre analyse.
Value traps: den største fare ved lav-P/E screening
En value trap er en aktie med lav P/E, der ser billig ud, men som reelt er i tilbagegang. Markedet har priset aktien lavt med god grund. Typiske eksempler: et selskab i en strukturelt faldende branche, et selskab med faldende markedsandel eller et selskab med skjult gæld.
Sådan undgår du value traps i din screening: tilsæt et filter for positiv EPS-vækst. En aktie, der vokser sin indtjening, er sjældent en value trap. Tilsæt et filter for positiv free cash flow. En aktie med negativt FCF er i risiko for at skulle rejse ny kapital. Undgå selskaber med ekstremt lav P/E, eksempelvis under 5, uden en klar forklaring på, hvorfor markedet priser dem så lavt.
Vækstscreening: EPS-vækst og omsætningsvækst
Vækstscreening søger selskaber med stærk og konsistent vækst i omsætning og indtjening. Målet er at finde vækstaktier tidligt, inden de store institutter og analytikere opdager dem. Det kræver, at du screener efter specifikke vækstmønstre.
De vigtigste vækstfiltre
- EPS-vækst over 10 procent p.a. de seneste 3 år: Konsistent vækst over tre år er et stærkere signal end ét godt år. Et selskab med 10 procents EPS-vækst år efter år fordobler sin indtjening på syv år.
- Omsætningsvækst over 8 procent p.a.: Vækst i toplinjen er fundamentet for langsigtet EPS-vækst. Et selskab, der vokser sin omsætning men ikke sin indtjening, presser sine marginer og er i fare for at skuffe.
- Stigende EBIT-margin over tre år: Udvidende marginer viser, at selskabet vinder stordriftsfordele og prissætningskraft. Det er tegn på en stærkere konkurrenceposition.
- Positiv analytikervækstestimate: Fremadrettede estimater fra analytikere kan supplere historiske tal. Se EPS-vækst forventet de næste 12 måneder.
PEG-nøgletallet: vækst og pris i ét tal
PEG-nøgletallet (Price/Earnings to Growth) er P/E divideret med den forventede EPS-vækstrate i procent. Det kombinerer prisfastsættelse og vækst i ét tal. Et PEG på 1 anses generelt for fair value. Under 1 kan indikere undervurdering. Over 2 antyder, at du betaler dyrt for væksten.
Udbyttescreening: find udbytteaktier
Udbyttescreening er målrettet investorer, der søger en løbende, stabil indkomst fra deres aktier. Målet er at finde selskaber, der betaler et bæredygtigt og voksende udbytte over tid. Du kan lære mere om strategien bag udbytte-aktier i vores dedikerede guide.
Nøglefiltre i en udbyttescreening
- Dividend Yield 2-5 procent: For lavt yield giver ikke meningsfuld løbende indkomst. For højt yield, over 7-8 procent, er ofte et signal om, at markedet forventer en nedsættelse af udbyttet.
- Payout Ratio under 70 procent: Payout ratio er den andel af nettooverskuddet, der udbetales som udbytte. Under 70 procent er bæredygtigt. Over 90 procent er risikabelt, da selv et mindre fald i overskuddet kan true udbyttet.
- 5 eller flere år med stigende udbytte: Selskaber, der har øget udbyttet konsekvent i mindst fem år, viser ledelsens tillid til fremtiden. Det er et stærkt kvalitetssignal.
- Positiv free cash flow: Udbytte betales af cash, ikke af regnskabsmæssig indtjening. Et selskab med negativt FCF og positivt udbytte finansierer udbyttet med gæld eller kapitaludstedelse. Det er ikke bæredygtigt.
- Gæld/EBITDA under 2,5: Lav gæld sikrer, at udbyttet ikke er truet af store rentebetalinger eller behov for at nedbringe gæld i krisetider.
Screenerværktøjer: Finviz, Simply Wall St, Morningstar
Der findes mange screenerværktøjer, fra gratis basisversioner til avancerede betalingsplatforme. Her er en gennemgang af de mest populære og deres styrker og svagheder.
| Værktøj | Marked | Gratis version | Teknisk screening | Fundamental screening | Dansk markedsadgang |
|---|---|---|---|---|---|
| Finviz (finviz.com) | Primært USA | Ja, bred funktionalitet | Ja, mange indikatorer | Ja, omfattende | Begrænset til US-noterede aktier |
| Simply Wall St (simplywallst.com) | Globalt | Ja, begrænset til 5 aktier/md. | Begrænset | Ja, visuelt og intuitivt | Ja, inkl. Nasdaq Copenhagen |
| Morningstar (morningstar.dk) | Globalt | Delvist, premium kræves for fuldt udbytte | Begrænset | Ja, detaljeret fundamental analyse | Ja, dansk brugerflade |
| Yahoo Finance (finance.yahoo.com) | Globalt | Ja, fuldt gratis | Begrænset | Basalt, nøgletal tilgængelige | Delvist, begrænset dansk data |
| Tikr Terminal (tikr.com) | Globalt | Delvist, tidsbegrænset prøveperiode | Nej | Ja, meget detaljeret historisk data | Ja, inkl. nordiske aktier |
| Nordnet screener | Nordnet-listede aktier | Ja, for Nordnet-kunder | Begrænset | Ja, grundlæggende filtre | Ja, stærkt fokus på Norden |
Finviz: den mest populære gratis screener
Finviz er den mest brugte gratis aktie-screener globalt. Interfacet er kompakt og datarigt. Du kan filtrere på over 60 parametre: sektorer, nøgletal, tekniske indikatorer, analytikervurderinger og meget mere. Gratis versionen giver adgang til de fleste filtre, mens elite-versionen tilbyder realtidskurser og portfoliostyring.
Begrænsningen er, at Finviz primært er US-fokuseret. Europæiske og danske aktier er ikke tilgængelige i det fulde omfang. For globale og nordiske aktier er Simply Wall St eller Tikr Terminal bedre alternativer.
Simply Wall St: visuelt og intuitivt
Simply Wall St er kendetegnet ved sit visuelle design. Hvert selskab præsenteres med en farverig snefnlignende grafik, der viser sundhed på tværs af fem dimensioner: value, future, past, health og dividends. Det gør det let for begyndere at danne sig et hurtigt overblik.
Gratis versionen er begrænset til fem aktier om måneden. Betalt version giver ubegrænset adgang og avanceret screening. Simply Wall St dækker globale aktier inklusiv Nasdaq Copenhagen, hvilket gør det relevant for danske investorer.
Nordnets og Saxos egne screenerværktøjer
Hvis du allerede handler via nordnet-guide eller saxo-bank-guide, har du adgang til de platformes egne screenerværktøjer. De er integrerede direkte i handelsplatformen, hvilket gør det let at gå fra screening til ordre.
Nordnets screener
Nordnets screener er tilgængelig for alle kunder og tilbyder filtrering på nøgletal som P/E, P/B, udbyttegrad, markedsværdi og EPS-vækst. Du kan sortere og filtrere på aktier noteret på alle Nordnets tilgængelige markeder, inklusiv Nasdaq Copenhagen og Stockholm-børsen.
Fordelen ved Nordnets screener er integrationen med din portefølje og den direkte adgang til nordiske aktier. Begrænsningen er, at filtreringsmulighederne er færre end hos dedikerede screenerplatforme som Finviz. Du kan ikke screene på tekniske indikatorer som RSI og glidende gennemsnit.
Saxo Banks screener
SaxoTraderGO har et integreret screenerværktøj med filtre for fundamental data og markedsdata. Saxo dækker et bredt globalt univers af aktier, og screenerens styrke er adgangen til internationale markeder. Fundamental screening er tilgængelig med filtre for nøgletal som P/E, ROE og vækst.
For avancerede brugere tilbyder Saxo også Saxo Research Screener med et bredere sæt af analyseindikatorer og analytikervurderinger. Screenerens kvalitet afhænger af, hvilken type Saxo-konto du har.
Konklusion: brug Nordnet- eller Saxo-screenererne som dit første hurtigt overblik over nordiske aktier. Brug Finviz, Simply Wall St eller Tikr Terminal, når du screener globalt eller har brug for mere avancerede filtre.
Skridt-for-skridt: din første screening
Her er en komplet, praktisk guide til at udføre din første aktie-screening. Eksemplet bruger Finviz, men logikken er den samme i ethvert screenerværktøj.
Trin 1: Vælg din investeringsstrategi
Inden du åbner screenerværktøjet, skal du vide, hvad du leder efter. Er du value-investor, der søger undervurderede selskaber? Er du vækstinvestor, der søger høj EPS-vækst? Er du udbytteinvestor, der søger stabil indkomst? Din strategi bestemmer dine filtre.
Trin 2: Sæt dine primære filtre
Start med tre til fem filtre. For en value-screener kan det være: P/E under 15, P/B under 2, EPS-vækst positiv de seneste tre år og gæld/EBITDA under 2,5. For en vækstscreener: EPS-vækst over 15 procent, omsætningsvækst over 10 procent og ROE over 15 procent.
Trin 3: Afgræns universet
Sæt filtre for markedskapitalisering, geografi og sektor. Leder du efter large cap aktier i Europa? Eller small cap i Norden? Jo mere præcist du afgrænser, jo mere håndterbar er resultatlisten. En god tommelfingerregel: sigte efter 10-30 resultater. Under 10 er for snævert. Over 50 er uoverskueligt.
Trin 4: Gennemse resultaterne
Sorter resultatlisten. Vil du finde de billigste aktier? Sorter på P/E stigende. Vil du finde de hurtigst voksende? Sorter på EPS-vækst faldende. Gå derefter listen igennem og eliminer åbenlyse fravalg: selskaber, du kender er i problemer, selskaber i brancher du ikke forstår, eller selskaber med regnskabsår der er for gamle.
Trin 5: Byg din shortliste
Vælg de fem til ti mest interessante selskaber fra screeningen. Disse er din shortliste. Det er disse selskaber, du vil analysere grundigere i næste trin. Gem screeningen, så du kan køre den igen om en måned med opdaterede data.
Hvad gør du efter screeningen?
Screeningen har givet dig en shortliste. Nu begynder det egentlige arbejde. Hvert selskab på din shortliste skal igennem en grundig individuel analyse, inden du overvejer at investere.
Trin 1: Læs årsrapporten
Start med de seneste to til tre årsrapporter. Forstå forretningsmodellen. Hvem er kunderne? Hvad sælger selskabet? Hvad er de primære vækstdrivere? Hvad er de primære risici ifølge ledelsen? Læs især ledelsens beretning og risikoafsnittet grundigt.
Trin 2: Analyser regnskaberne
Gennemgå resultatsopgørelsen, balancen og cash flow-opgørelsen i detalje. Se på tendenser over tre til fem år. Stiger marginerne? Vokser FCF? Er gælden under kontrol? Det er den type dybdegående analyse, der beskrives indgående i vores guide til fundamental-analyse.
Trin 3: Vurder konkurrenceposition
Hvad beskytter selskabets lønnsomhed? Er der barrierer for nye konkurrenter? Har selskabet prissætningsmagt? Er kunderne loyale? Et selskab med stærk konkurrenceposition kan opretholde høje marginer over tid. Et selskab uden konkurrencefordele risikerer at se marginerne erodere i takt med, at konkurrenterne presser priserne ned.
Trin 4: Sammenlign med konkurrenter
Find de to til tre nærmeste konkurrenter og sammenlign nøgletal. Er P/E lavere end branchens gennemsnit? Er ROE højere? Er gælden lavere? Kontekst er alt. Et P/E på 15 i en sektor med gennemsnitlig P/E på 12 er ikke billigt. Et P/E på 15 i en sektor med gennemsnit på 25 er det.
Trin 5: Vurder prisfastsættelsen
Beregn en simpel DCF-model eller sammenlign selskabets nøgletal med branchens medianer. Er aktien billig nok til at give en meningsfuld sikkerhedsmargin? Husk at tage hensyn til skat-på-aktier og handelsomkostninger i dit regnestykke.
Faldgruber ved aktie-screening
Aktie-screening er et kraftfuldt værktøj, men det er forbundet med typiske fejl, som mange investorer begår. Her er de mest udbredte faldgruber og hvordan du undgår dem.
For mange eller for få filtre
For få filtre giver for mange resultater. Du ender med 200 aktier og kan ikke gennemse dem alle. For mange filtre filtrerer alle aktier væk, og screeningen er ubrugelig. Sigte efter 5-7 filtre og 10-30 resultater. Tilpas filtrene iterativt, indtil du rammer det rette antal.
Ignorere sektorspecifikke nøgletal
P/E-nøgletallet er ikke sammenligneligt på tværs af alle sektorer. Banker og forsikringsselskaber handles typisk til P/E på 8-12, ikke fordi de er undervurderede, men fordi branchen er kapitalintensiv og reguleret. Teknologiselskaber kan handles til P/E over 30 uden at være overvurderede, fordi vækstpotentialet er højt. Screeen altid inden for den relevante sektor og sammenlign med sektormedianer.
Forsinket eller fejlbehæftet screenerdata
Screenerdata er ofte forsinkede. Gratis screenerplatforme opdaterer nøgletal kvartalsvis eller endda halvårligt, ikke dagligt. Et selskab, der netop har udgivet et dårligt kvartalsregnskab, kan fortsat se attraktivt ud i screenerens database, fordi den ikke er opdateret. Kontroller altid den seneste regnskabsmeddelelse direkte på selskabets hjemmeside, inden du baserer en beslutning på screenerdata.
Aktie-screener vs. ETF: hvornår giver det mening?
Aktie-screening er et værktøj for den investor, der aktivt vil vælge enkeltaktier. Men er det bedre end blot at købe en bred hvad-er-en-etf? Det er et centralt spørgsmål for enhver investor.
Hvornår giver screening mening?
- Du har tid og interesse til at analysere enkeltselskaber grundigt. Screening alene tager ikke lang tid. Men den efterfølgende analyse af hvert selskab kræver adskillige timer pr. selskab.
- Du har en klar investeringsstrategi. Value-screening, vækstscreening og udbyttescreening kræver at du kan definere dine kriterier præcist og konsistent.
- Du har en portefølje på mindst 100.000-200.000 kroner. Under dette niveau kan handelsomkostninger og beskatning spise en stor del af eventuelle mergevinster fra aktieudvælgelse.
- Du accepterer risikoen for underperformance. Langt de fleste aktive porteføljer klarer sig dårligere end et bredt markedsindeks over lang sigt, selv efter screening.
ETF som alternativ til screening
En bred ETF, eksempelvis baseret på MSCI World eller S&P 500, giver dig automatisk eksponering mod hundredvis af selskaber til meget lave omkostninger. Du behøver ikke screene, analysere eller holde styr på enkeltselskaber. Afkastet følger markedet, og du undgår risikoen for at vælge forkerte aktier.
For de fleste begyndere er en kombination af brede ETF som fundament og eventuelle enkeltaktier baseret på screening som supplement en fornuftig tilgang til portefølje-opbygning. Screeningen bør aldrig erstatte den brede markedseksponering, men kan supplere den for investorer med interesse og tid til aktieanalyse.
Praktiske screeningseksempler
Her er tre komplette screeningseksempler med konkrete filterindstillinger og fortolkning af resultater. Du kan bruge dem direkte som udgangspunkt i dit screenerværktøj.
Eksempel 1: Benjamin Graham-inspireret value-screener
Benjamin Graham, grundlæggeren af value-investering, anvendte simple filtre til at finde undervurderede kvalitetsselskaber. Hans klassiske kriterier tilpasset nutidens markeder ser sådan ud:
| Filter | Kriterium | Begrundelse |
|---|---|---|
| P/E | Under 15 | Betaler ikke for meget for indtjeningen |
| P/B | Under 1,5 | Nær eller under bogført værdi |
| Gæld/egenkapital | Under 1 | Konservativ kapitalstruktur |
| Current ratio | Over 2 | God kortsigtet likviditetsstyrke |
| EPS-vækst | Positiv de seneste 5 år | Stabil og konsistent vækst |
| Markedsværdi | Over 1 milliard kr. | Undgå meget små og illikvide selskaber |
Grahams metode er konservativ og vil typisk give et lille antal resultater i et dyrt marked. Det er intentionelt. Graham ventede hellere på den rette mulighed end at købe kompromiser.
Eksempel 2: Joel Greenblatts Magic Formula
Joel Greenblatt beskrev i bogen The Little Book That Beats the Market en simpel screener baseret på to nøgletal: Earnings Yield og Return on Capital. Tanken er at finde selskaber, der kombinerer høj lønnsomhed med lav prisfastsættelse.
| Nøgletal | Definition | Hvad du screener efter |
|---|---|---|
| Earnings Yield | EBIT divideret med Enterprise Value | Over 10 procent. Jo højere, jo bedre prisfastsættelse. |
| Return on Capital | EBIT divideret med nettodriftsaktiver | Over 25 procent. Viser lønnsomheden af den investerede kapital. |
| Kombination | Rank selskaber på begge nøgletal og summer rankingerne | Vælg de 20-30 selskaber med lavest samlet ranking. |
Magic Formula-screeningen kan udføres manuelt i ethvert screenerværktøj, der giver adgang til EBIT og Enterprise Value. Tikr Terminal er særlig velegnet til denne type beregning.
Eksempel 3: Nordisk udbytteaktie-screener
Her er en praktisk screener målrettet nordiske udbytteaktier, som du kan køre direkte i Nordnets eller Saxos screenerværktøj:
| Filter | Kriterium | Begrundelse |
|---|---|---|
| Geografi | Norden: Danmark, Sverige, Norge, Finland | Fokus på kendte markeder med god informationstilgængelighed |
| Dividend Yield | Over 2,5 procent | Meningsfuld løbende indkomst |
| Payout Ratio | Under 70 procent | Bæredygtigt udbytte med vækstpotentiale |
| Markedsværdi | Over 2 milliarder kr. | Undgå illikvide small cap udbytteaktier |
| EPS-vækst | Positiv de seneste 3 år | Stigende indtjening understøtter udbyttevækst |
| Gæld/EBITDA | Under 2,5 | Konservativ finansieringsstruktur |
Et typisk resultat fra denne screener vil give dig 8-15 nordiske selskaber. Dem gennemgår du individuelt med fokus på udbyttehistorik og FCF. Husk at overveje skat-på-aktier for udenlandske aktier: udbytter fra svenske og norske aktier kan være underlagt kildeskat, der reducerer dit nettoafkast.
Typiske fejl og faldgruber
- Stoler blindt på screenerresultater uden videre analyse. En aktie, der passerer alle dine filtre, er ikke automatisk en god investering. Screeningen viser bagudrettede tal. Den fortæller dig intet om, hvad der vil ske i fremtiden. Enhver aktie fundet via screening kræver grundig individuel analyse, herunder gennemgang af årsrapport, forretningsmodel og konkurrenceposition, inden du investerer.
- Bruger for få filtre og får for mange resultater. En screener med kun ét filter, eksempelvis P/E under 20, returnerer hundredvis af selskaber. Det er for mange til at gennemse meningsfuldt. Brug altid mindst tre til fem filtre, der tilsammen giver et kompakt og håndterbart univers på 10-30 selskaber.
- Bruger for mange filtre og filtrerer alle aktier væk. Det modsatte problem: du sætter ti filtre og returnerer nul resultater. Du tvinges til at slappe på filtrene, og screeningen mister sin mening. Start med fem brede filtre og stram gradvist, til du rammer det rette antal resultater.
- Ignorerer sektorspecifikke nøgletal. P/E for en bank er ikke sammenlignelig med P/E for et teknologiselskab. Banker handles typisk til lave P/E-multipler af strukturelle grunde, ikke fordi de er undervurderede. Screeen altid inden for relevante sektorer og sammenlign med sektormedianer, ikke markedets generelle gennemsnit.
- Forveksler historisk vækst med fremtidig vækst. En EPS-vækst på 25 procent de seneste fem år garanterer ikke 25 procents vækst de næste fem år. Vækstrater aftager naturligt, efterhånden som selskaber vokser sig større. Brug konservative fremadrettede estimater og ikke blot historisk ekstrapolation.
- Ignorerer gæld og cash flow i screeningen. P/E-filteret tager ikke højde for gæld. Et selskab med lav P/E kan have massiv gæld, der udgør en reel risiko. Tilsæt altid et gældsfilter som Gæld/EBITDA og et FCF-filter til dine screeners. Ellers risikerer du at investere i finansielt svage selskaber, der ser billige ud på overfladen.
- Investerer i aktier fundet via screening uden at læse regnskabet. Screenerdata er komprimerede tal. De afspejler ikke alt, hvad der foregår i et selskab. Engangsindtægter, ændringer i regnskabsprincipper, pensionsgæld og off-balance-sheet forpligtelser fremgår ikke af screenerfiltrene. Du skal læse årsrapporten, inden du investerer.
- Overser at screenerdata kan være forsinket eller fejlbehæftet. Gratis screenerplatforme opdaterer ikke data i realtid. Et selskab, der netop har udgivet et dårligt kvartalsregnskab, kan fortsat se attraktivt ud i screenerens database. Kontroller altid den seneste regnskabsmeddelelse direkte fra selskabets investor relations-side, inden du baserer en beslutning på screenerdata.
- Bruger for meget tid på screening og for lidt tid på analyse. Screening er det hurtige skridt. Analyse er det vigtige skridt. Det er en typisk begynderfejl at bruge timer på at optimere filtre og kun minutter på at gennemgå de fundne selskaber. Screening bør udgøre maksimalt 10-20 procent af din investerende tid. Analysen bør udgøre resten.
- Glemmer at diversificere på trods af screenerresultater. En god screening kan give dig ti selskaber inden for samme sektor, eksempelvis ti billige industriselskaber. Hvis du køber alle ti, er du ikke diversificeret. Du har koncentreret din risiko i én sektor. Sørg for at din endelige portefølje er diversificeret på tværs af sektorer, geografier og virksomhedsstørrelser.
Ofte stillede spørgsmål
- Hvad er en aktie-screener?
- En aktie-screener er et digitalt filterværktøj, der lader dig søge i en database af aktier ud fra kriterier, du selv fastsætter. Du angiver eksempelvis P/E under 15, EPS-vækst over 10 procent og gæld/EBITDA under 2. Screenerens database returnerer de aktier, der opfylder alle dine kriterier. Det giver dig en målrettet liste over investeringsemner på kort tid, frem for manuelt at gennemse tusindvis af aktier.
- Hvilken screener er bedst for begyndere?
- For begyndere er Simply Wall St eller Nordnets egne screenerværktøj gode udgangspunkter. Simply Wall St har et intuitivt visuelt design og dækker globale aktier inklusiv Nasdaq Copenhagen. Nordnets screener er direkte integreret i handelsplatformen og egner sig til nordiske aktier. Finviz er den mest kraftfulde gratis screener, men er primært fokuseret på amerikanske aktier og har en mere kompleks brugerflade.
- Kan man screene på danske aktier?
- Ja, men det afhænger af screenerværktøjet. Nordnets screener dækker Nasdaq Copenhagen direkte. Simply Wall St og Tikr Terminal dækker globale markeder inklusiv Danmark. Finviz er primært US-fokuseret og dækker ikke danske aktier i gratis versionen. For dansk markedsdata kan du også bruge Morningstars danske brugerflade på morningstar.dk.
- Hvad er et godt P/E-tal at screene efter?
- Det afhænger af sektor og vækstprofil. For stabile industriselskaber og forbrugsvareselskaber er P/E under 15 lavt. For banker er P/E under 10-12 normalt. For teknologiselskaber med høj vækst kan P/E under 25-30 være attraktivt. Sammenlign altid med branchens medianværdi og selskabets historiske P/E. Brug PEG-nøgletallet, P/E divideret med EPS-vækstrate, til at vurdere om P/E er rimelig i lyset af væksten.
- Hvordan finder jeg udbytteaktier med en screener?
- Sæt filtre for dividend yield over 2,5 procent, payout ratio under 70 procent og positiv EPS-vækst de seneste tre år. Tilsæt et filter for gæld/EBITDA under 2,5 og positiv free cash flow. Sorter på antal år med stigende udbytte. Selskaber med 5-10 år eller mere med konsekvent udbyttevækst er de stærkeste kandidater. Husk at tjekke, om udbyttet er dækket af frit cash flow og ikke blot af regnskabsmæssig indtjening.
- Er det en god idé at screene efter lav P/E alene?
- Nej. Lav P/E alene er utilstrækkelig og kan lede dig i fælden med value traps: selskaber, der ser billige ud, men som er i tilbagegang. En lav P/E kan skyldes lav vækst, brancheproblemer, skjult gæld eller markedets forventning om faldende indtjening. Kombiner altid P/E med vækstfiltre som EPS-vækst og med finansielle sundhedsfiltre som gæld og cash flow.
- Hvad er PEG ratio?
- PEG (Price/Earnings to Growth) er P/E-nøgletallet divideret med den forventede eller historiske EPS-vækstrate i procent. Et PEG på 1 anses generelt for fair value. PEG under 1 kan indikere, at du køber vækst billigt. PEG over 2 tyder på, at du betaler dyrt for væksten. PEG er et nyttigt supplement til P/E, fordi det sætter prisfastsættelsen i perspektiv i forhold til selskabets vækstpotentiale.
- Kan jeg bruge Nordnets screener?
- Ja, Nordnets screener er tilgængelig for alle kunder og er gratis at bruge. Den tilbyder filtre for P/E, P/B, udbyttegrad, markedsværdi og EPS-vækst. Styrken er integrationen med Nordnets handelssystem og fokus på nordiske aktier. Begrænsningen er, at den ikke tilbyder teknisk screening som RSI og glidende gennemsnit, og at filtreringsmulighederne er færre end i dedikerede screenerplatforme.
- Hvad er Finviz?
- Finviz er en populær online aktie-screener med gratis adgang. Den tilbyder over 60 screeningfiltre fordelt på fundamentale nøgletal, tekniske indikatorer, analytikervurderinger og sektorer. Interfacet er kompakt og datarigt. Finviz er primært fokuseret på amerikanske aktier og er bedst egnet til investorer, der screener globalt med fokus på det amerikanske marked. Elite-versionen tilbyder realtidskurser og avancerede funktioner.
- Er aktie-screening bedre end at købe ETF?
- Det afhænger af dine mål, din tid og din erfaring. En bred ETF giver enkel og billig markedseksponering uden behov for analyse. Aktie-screening kan potentielt give bedre afkast, men kræver tid, disciplin og analytiske evner. Forskning viser, at de fleste aktive investorer ikke slår markedsindekset over lang tid, selv med screening. For begyndere er ETF som fundament og eventuelle enkeltaktier som supplement en fornuftig tilgang.
- Hvordan analyserer jeg aktier fundet via screening?
- Start med at læse de seneste to til tre årsrapporter og forstå forretningsmodellen. Gennemgå resultatsopgørelsen, balancen og cash flow-opgørelsen og kontroller, om vækst og sundhed er konsistente over tid. Vurder konkurrenceposition og sammenlign nøgletal med branchens gennemsnit. Beregn en simpel DCF-model for at vurdere prisfastsættelsen. Beslut dig kun, når du har en klar forståelse af selskabets styrker, risici og indre værdi.
- Hvad er en value trap?
- En value trap er en aktie, der ser billig ud baseret på nøgletal som P/E og P/B, men som reelt er i tilbagegang eller i problemer. Markedet priser aktien lavt med god grund. Typiske value traps er selskaber i strukturelt faldende brancher, selskaber med skjult gæld eller selskaber med faldende markedsandele. Du undgår value traps ved at kombinere lave prismultipler med filtre for vækst og positiv free cash flow.